2026年7月10日，腾远钴业公告称，全资子公司香港腾远拟控股开发刚果（金）卢夫帕水电站及配套光伏。项目总投资约1.57亿美元，总装机口径为100兆瓦级，目前仍处于实施准备阶段。
你若在科卢韦齐经营湿法冶炼厂，40兆瓦负荷遇上停电，浸出、萃取和电积都可能中断。公告列出的三档电价为0.18美元、0.25美元和0.8美元／千瓦时。
卢夫帕的主要价值落在供电控制权。腾远钴业正把刚果（金）业务延伸到水电、光伏和专用输电线路。
▌约60兆瓦负荷支撑项目消纳
刚果腾远自2016年运营，具备年产1万吨钴、6万吨铜金属的产能，负荷约40兆瓦。公司还取得两项探矿权和一项采矿权。2025年，腾远又投资建设年产3万吨铜、2000吨钴湿法冶炼厂，新增负荷约20兆瓦。
项目建成后，90%电量优先供应刚果腾远。余电经国家电网置换给新冶炼项目或对外销售
余电只是补充。
矿权决定原料入口，稳定电源决定产能兑现速度。
刚果（金）2023年电力接入率只有22.1%，水电占发电量的99.52%。2025年，该国贡献全球73%的矿山钴，矿山铜产量约320万吨。矿业扩产与电网供给不足之间的矛盾会长期存在。
电力成了产能门槛。
（低调的编者按：在科卢韦齐，电价差会直接写进阴极铜成本。）
▌五个数字对应五套口径
香港腾远拟增资1.375亿美元，增资后持股87.58%。完美能源投前估值初步为1950万美元。后续股权调整中，腾远一方持股须保持在55%以上。
工程总投资约1.57亿美元，一期约9328.7万美元，二期约6402.7万美元。三组金额分属股权增资、公司估值和工程预算。
项目采用建设、经营、移交模式，经营期30年。腾远负责建设运营，金诚建方面负责当地许可和协调。
▌49兆瓦水电配套54.72兆瓦光伏
一期为35兆瓦水电站和约50公里120千伏专线。预计年发电1.8亿千瓦时，工期25个月。二期为14兆瓦水电和约54.72兆瓦光伏。水电预计年发电6600万千瓦时，工期24个月。
分项装机约103.72兆瓦，其中水电49兆瓦。水电承担基础供电和调节，光伏补充白天出力。枯水期流量和备用电源安排会影响可用电量。
按公告列示价格，0.18美元／千瓦时比赞比亚外购电低28%，比柴油发电低77.5%。柴油电价约为项目工厂供电价的4.4倍。
▌一期35兆瓦决定项目能否兑现
公告测算一期全部投资税后财务内部收益率为18.40%，回收期7.57年。二期分别为24.79%和5.67年。水文、工期、物流、利率和汇率都会改变实际回报。
完美能源已取得项目特许经营权，可研和环评已有基础。二期土地证、特许经营协议等仍在办理。交易还以尽调、权属和中国境外投资审批为前提。
先看一期。
作者判断，35兆瓦水电站和120千伏专线先行的概率更高。它贴近现有40兆瓦负荷，可以先检验0.18美元电价和项目执行能力。
（低调的编者按：35兆瓦水电按时并网，才会把0.18美元电价送进厂区。）
卢夫帕若顺利投运，将给铜带矿企提供一条可复制路径。先围绕稳定工业负荷开发水电、光伏和专线，再用电网置换调节余缺。设备、工程、保险和物流企业会获得订单机会。
▌对中企的建议
矿企先掌握负荷曲线、停电损失、外购电价和柴油成本。再选择控股电源、联合开发或长期购电。工程企业优先跟踪一期水电与专线。金融和保险机构须核验特许经营权、并网、电量结算、境外投资审批和担保。
下一阶段看三个信号
第一，股权调整完成
第二，境外投资审批和融资落地
第三，一期水电与专线释放正式招采
三个信号同时出现，项目才会进入实质建设
你所在的非洲矿冶项目，主要依赖国家电网、跨境购电、柴油备用，还是自建清洁电源？
张泰伦｜好望观察创始人