非洲工商业光储,指为工厂、矿山、通信基站、商业楼宇等用电大户配套的太阳能与电池储能系统。在多数非洲国家,这类用户日间依赖不稳定的电网、夜间依赖柴油发电机,光储正是替代其中高成本柴油电力的方案。
过去一年,非洲从中国进口的光伏组件达到18.8吉瓦,相当于三座埃塞俄比亚复兴大坝的装机规模。这条产业链的利润集中于组件与施工之上的两层:出资建设电站、长期持有并按年度售电的一方,获取了其中的主要部分。
本文将非洲工商业光储拆为四层,分析市场规模、利润在产业链中的分布、中企当前所处的环节,以及从设备和施工向上延伸的可行路径。
▌一个被低估的市场
2025年,非洲从中国进口光伏组件18.8吉瓦,比2024年的12.7吉瓦增长48%,这是能源智库安伯依据中国海关数据测算的结果。
非洲太阳能产业协会(AFSIA)登记在册的在运光伏项目仅为23.4吉瓦。若计入2017年以来累计进口的中国组件,该协会估算非洲实际累计装机至多可能达到63.9吉瓦。
登记口径的23.4吉瓦与估算的63.9吉瓦之间,存在约40吉瓦的差额,其中大部分来自分散的工商业与分布式项目。按全球太阳能理事会口径,2025年非洲新增装机中分布式与工商业约占44%,该机构同时指出这一比例很可能被低估。
未进入官方统计的这部分容量,主要分布于工厂与矿山屋顶、矿区营地及通信基站旁的分散式光储系统。
这一市场近两年加速放量的根源在于柴油成本。国际金融公司(IFC)2019年的研究测算,发展中国家的备用柴油发电机总装机有350至500吉瓦,西非地区备用发电机发的电相当于当地电网发电量的40%。
柴油发电仅燃料一项的平均成本约为每千瓦时0.30美元,偏远地区全成本可达0.40美元乃至数美元,普遍高于电网电价。
2026年的油价冲击再度抬高了柴油发电成本。中东战事于2月底爆发后,霍尔木兹海峡近乎断航,国际能源署(IEA)的月度报告显示,柴油和航煤是最先吃紧的油品。冲击直接传到非洲,肯尼亚的柴油零售价在战事期间涨了约24%,逼近每升1.60美元。柴油价格上行缩短了光储替代的投资回收期,这是工矿企业近两年加速部署光储的直接动因。
以中国市场为参照,非洲工商业光储当前所处阶段大致相当于中国工商业分布式光伏2017年前后:以替代高价电力起步,实际装机规模可观但高度分散,统计口径滞后于真实部署。
各国进度并不均衡。2025年进口中国组件超过1吉瓦的国家包括埃及2.3吉瓦、阿尔及利亚2.1吉瓦,以及南非与尼日利亚,其中阿尔及利亚一年内增长六倍。但就已登记的实际装机而言,2024年南非与埃及两国合计占全非约78%,其余多数国家尚处起步阶段。
▌产业链四层:价值向上层集中
将非洲工商业光储自下而上拆为四层,可清晰呈现利润在各环节的分布。
第一层是组件和设备,中企主导。隆基、晶科供组件,阳光电源供逆变器和储能系统,华为数字能源供光储方案,中创新航、亿纬锂能供电芯。这一层进入门槛最低、竞争最为激烈,价格竞争持续压薄利润空间。中企在这一层占据较大份额,获取的是制造环节的利润。
第二层是工程总承包,即设计、采购、施工一体的建设环节,为中企的传统优势所在。中国电建、中国能建、特变电工、葛洲坝国际均参与其中。
两个落地案例可反映中企的渗透深度:非洲最大的单体独立储能项目南非红沙153兆瓦、612兆瓦时,由中创新航供应电芯、阳光电源供应储能系统并承担15年运营、葛洲坝国际承担工程总承包;埃及阿拜多斯(Abydos)150兆瓦、300兆瓦时储能电站,由上能电气、天合储能、中国能建联合并网投运。
中企在这一层具备承接能力,但议价权受业主与融资方约束,获取的是施工与设备环节的利润。
第三层是项目投资与购电协议运营,利润开始向此集中。该层企业出资建设电站并长期持有,依据15至25年的购电协议向工矿企业供电,获取的是长周期现金流。
代表企业为跨界能源(CrossBoundary Energy),其建设并持有光储电站、按年度向工矿客户供电,业务模式类似国内从事分布式光伏投资运营的正泰安能。截至2025年6月,跨界能源的授标组合规模达7.07亿美元,覆盖20个非洲国家、560兆瓦发电资产和695兆瓦时储能。
第三层最具代表性的案例是刚果(金)的卡莫阿-卡库拉铜矿,该矿为艾芬豪矿业、紫金矿业与刚果(金)政府合资的非洲最大铜矿。
2025年4月,卡莫阿先后签订两份15年购电协议:其一与跨界能源签署,规模为222兆瓦光伏加526兆瓦时储能;其二与绿色世界能源(Green World Energie)签署,规模为186兆瓦光伏加581兆瓦时储能。
这是撒哈拉以南非洲规模最大的一组工商业光储购电安排。
两个项目合计408兆瓦光伏、超过1.1吉瓦时储能,向铜矿提供60兆瓦可调度的可再生基载电力。截至2026年2月,工程整体进度约70%,计划于当年第二季度投运。两家电力商分别出资并各自持有项目,卡莫阿为唯一购电方。
绿色世界能源是其中的关键一环。该公司由华为提供技术、具中资背景的山东电力建设第三工程公司参与运营,为一家在刚果(金)注册的独立电力供应商。
在卡莫阿这一非洲最大的工商业光储项目中,中资已进入第三层,承担出资持有电站、签订长期供电协议的角色。
(低调的编者按:卡莫阿的另一半电站,由绿色世界能源出资持有并签下15年售电合同,技术来自华为,资金来自中资。第三层的格局中,中资已占据一席,但尚未取得主导地位。)
进入第三层的门槛在于长周期资金、对本币贬值与监管变动的承受能力,以及电站的长期运营能力。阳光电源在南非红沙项目承担的15年运营,即是从设备环节向该层延伸的一种方式。但具备规模化、系统化持有完整项目组合能力的中资平台,目前尚未出现。
第四层是平台金融工具,利润最高、壁垒最深。该层的关键能力,在于将分散的小型项目打包为可融资资产,通过组合担保与组合融资支撑整体业务运转。
2025年7月,跨界能源获得世界银行多边投资担保机构(MIGA)一份4.95亿美元、覆盖至多100个项目的组合层级担保,专门对冲货币不可兑换与汇兑限制风险;2025年11月,又通过南非标准银行(Standard Bank)牵头获得2亿美元第二批高级债。
凭借这一结构,跨界能源得以向客户提供15至20年的长期购电协议,并稳定现金流的可预测性。
西方资本在该层的另一种路径是平台化收购与合并。壳牌(Shell)2022年底收购了西非工商业光储服务商戴星电力(Daystar Power),戴星为工厂提供光储托管并按用电量计费,这一能源即服务模式类似国内的合同能源管理。
合并与收购是西方资本快速扩张装机规模的主要手段。
星辉能源(Starsight Energy)与非洲太阳能(SolarAfrica)于2023年8月在海利奥斯投资伙伴与非洲基建投资管理公司支持下完成合并,合并时已运营及签约装机520兆瓦,储备管线超过2吉瓦。
至此,产业链的价值分布已经明晰:利润与壁垒沿四层向上集中,组件与施工获取的是制造与施工利润,而长达十余至二十年的现金流与金融溢价,归于出资持有电站、构建组合融资的一方。
第四层正是中企最薄弱的环节,目前近乎空白。华为数字能源与昆仑金融租赁于2025年12月签署战略合作协议,将光伏、构网型储能、矿山微电网与中资出海纳入技术加金融的协同框架,是这一层开始进入中资视野的信号,但距形成可落地的金融产品仍有相当距离。
西方平台同样存在执行不及预期的一面。壳牌收购戴星三年有余,戴星目前自报装机超过150兆瓦、运营400多个项目站点,仍低于收购时设定的2025年达400兆瓦的目标。
第一量子矿业(First Quantum)在赞比亚的430兆瓦风光项目,2022年由法国道达尔旗下可再生能源企业和沙里奥(Chariot)牵头公告,计划2023年开工,此后再无融资关闭或工程进展的公开披露。
矿山级长周期购电协议从签约到正式投运,须经历相当的执行考验。卡莫阿在签约不足一年内完成约七成进度,属行业标杆,多数项目的推进速度远未及此。
▌中企的可行路径
中企向上延伸,存在三个可行入口。
第一个入口是面向中资矿企的封闭式能源采购。卡莫阿这类具中资背景的矿企本身存在刚性用电需求,可为中企新能源企业提供一个内部循环的购电方,从而规避公开购电市场上最为棘手的本币贬值与监管变动风险。
绿色世界能源已验证这一路径的可行性:以向中资矿企供电这一确定需求为起点,中企可由第二层的施工环节跃迁至第三层的项目投资。
除紫金参股的卡莫阿外,洛阳钼业、华友钴业等中资矿企在非洲的规模化能源采购,均构成潜在的同类入口。
第二个入口,是光储加柴油备用的混合微电网,适合矿区营地、工业园、通信塔这三类场景,造价和回收期已经明显优于纯柴油。柴油价格越高,该方案的经济性越突出,而中企在组件、电芯、逆变器及运营能力上的积累,恰好与这一需求相匹配。
第三个入口,是矿企自建。紫金矿业2025年上半年全球可再生能源发电量4.85亿度,同比增长73%,其中光伏发电3.65亿度,这是全球合并口径,非洲部分未单独披露。
对自身用电规模庞大的中资矿企而言,自建光储是一条不依赖第三方平台、将能源成本控制在内部的路径。
挑战同样明确。中企在第四层的金融工具仍近乎空白:中国的政策性银行和商业银行,还没拿出针对非洲工商业分布式资产的组合担保和组合再融资产品;中国信保现有的保单结构,也还没覆盖15至25年长周期模式下政治险和本币贬值险叠加的场景。
这意味着中企即便具备资金与技术,若要在第三、第四层立足,所缺的是将分散项目转化为可融资资产的金融能力。
同一轮柴油涨价,对不同中企的影响截然相反。仅销售组件的中企,议价空间被价格竞争侵蚀;而有矿企采购托底、或愿意出资长期持有电站的中企,反而获得了长周期现金流的入口。
一项前提需予以说明:卡莫阿是撒哈拉以南非洲最大的工商业可再生能源项目,样本特殊性较强。紫金参股的中资矿业背景、跨界能源的平台协调、刚果(金)的水电与新增光储叠加,均为他处难以复制的条件。
具矿企背景的企业,宜优先开展内部循环的封闭式能源采购,以确定的购电方为切入点进入项目投资;金融机构则可发展组合担保与组合融资产品,填补第四层的空白。
张泰伦｜好望观察创始人