2026年5月27号，赞比亚在卢萨卡搞了个关键矿产战略对话论坛。赞比亚矿业和矿产开发部的常务秘书哈彭加·卡贝塔说，政府会加强关键矿产战略的执行，靠着矿产增值、战略伙伴关系还有负责任采矿，来提高赞比亚在全球矿产价值链里的位置。
你在赞比亚看矿山项目，现在最先遇到的变量正在前移到项目结构：谁持股、谁分收入、谁采购本地服务、谁拿到地质数据。铜仍是主线，规则已经从采矿扩到数据、监管、国家收益和本地加工。
三句话先放在前面
赞比亚仍在抢全球关键矿产周期
国家资本正在争取更稳定现金流
中企还能进场，但单一工程、单一设备、单一采购的议价空间会变窄。
这篇文章要说清楚，赞比亚这轮关键矿产战略变在哪，中企项目结构会被怎样改写。
▌赞比亚要把矿山变成工业链
赞比亚这次提到的关键矿产，范围已经超过铜、钴、锰、锂、镍、石墨几种资源。英国地质调查局2025年发布的赞比亚关键矿产指南显示，赞比亚矿业和矿产开发部战略认定的关键矿产共有11种，覆盖钴、钶钽铁矿、铜、石墨、锂、锰、镍、稀土元素、舒俱来石、锡和铀。
这份清单说的是，赞比亚的矿业政策，不再只盯着单一铜矿产量目标，而是扩展到能源转型矿产、深部找矿、加工增值还有工业配套这些方面咯。
赞比亚官方还把2031年铜产量达到300万吨当作政策目标。依据路透社2026年3月的报道，赞比亚2025年铜产量是890346吨，比100万吨的年度目标要低。这个差距挺明显的，也就是说，卢萨卡得靠外资、技术、勘探、复产还有扩产等多方面一块使劲。
产量目标越高，政府越会追问一件事：矿山多挖出来的价值，怎样留在赞比亚。
表1：赞比亚关键矿产战略的四个执行变量
赞比亚关键矿产战略执行链
▌第一条线：地质数据开始值钱
赞比亚正在推进全国高分辨率航空地球物理调查。在2026年1月，矿业部门公布完成程度是52.8%；到了5月公开的信息显示，覆盖范围大概达到了73%，而且目标是在2026年里边完成。
地质数据会改变矿业竞争顺序。过去很多中企更习惯收购成熟矿山，或者围绕既有矿山做工程、设备、选冶和供应链服务。航测数据铺开后，深部矿体、隐伏矿体和新矿带会更快进入全球矿企视野。
必和必拓已经又开始关注赞比亚铜矿勘探，目标就是用先进的地质方法还有大规模数据分析来找大型隐伏铜矿。KoBold矿业的Mingomba铜矿也进到开发阶段，预计投资23亿到25亿美元吧，目标是每年产铜30万吨，投产时间朝着2030年代初去。
老矿山并购仍有机会，早期勘探、地球物理服务、钻探、样品测试、资源量评估和矿业软件，会成为下一轮矿业服务订单的重要入口。
▌第二条线：国家资本要现金流
ZCCM-IH，就是赞比亚联合铜矿投资控股公司，是观察赞比亚国家资本收益安排的关键平台。根据路透社2026年5月的报道，ZCCM-IH打算在矿业资产里增加少数股权，还着重说要通过商业谈判来推进。
具体动作已经出现。ZCCM-IH在卢班贝铜矿中的持股从20%提高到30%，背景是中国金诚信矿业接手多数股权；在KoBold旗下Mingomba项目中的持股，正在从20%提高到25%。
更关键的是，ZCCM-IH想要把Kansanshi矿山用的收入分成模式推广到其他资产。在这个模式里，ZCCM-IH用3.1%的销售收入分成来代替传统股息，从2022年以来已经拿到了1.1亿美元。
矿业项目里，股权比例常常吵得最大声。赞比亚这次更值钱的动作，是把现金流入口往自己手里拿。
这对中企影响很直接。以后谈矿山并购和绿地开发，桌面上很可能同时出现少数股权、收入分成、包销、加工费、基础设施共用费和本地采购承诺。只给工程报价，已经很难覆盖赞比亚政府今天关心的全部问题。
▌第三条线：本地内容进入合同
本地内容规则是另一条硬线。赞比亚矿业和矿产开发部2026年4月发布的本地内容指南，面向矿业和矿业相关企业，重点放在本地商品和服务采购、供应商参与和报告义务上。联合国贸发会议也把赞比亚问题概括为从原料出口走向增值和多元化。
这意味着，中企在赞比亚做项目时，供应商名单、培训记录、本地员工晋升、本地服务采购和社区收益，会从政府关系材料变成项目合规材料。它们会影响许可证续期、融资审查、社区接受度和后续扩产节奏。
围绕2026年联合国贸发会议报告所呈现的更大产业图景，赞比亚于关键能源转型矿产能方面寻得412个潜在产品机会，涵盖化工、钢铁、机械、塑料、纸制品、电气设备、铜制品和食品加工等领域；一组已验证的产品大约需要12.1亿美元的资本投资，可能会创造约11.5万个就业岗位。
赞比亚想要的矿业项目，已经带上工业政策色彩。
▌第四条线：矿山项目开始分层
2026年第一季度的数据显示，赞比亚矿业恢复不太均衡。铜产量跟去年同期比下降了4.27%，总量是208992.66吨；大型矿山的铜产量增长了1.8%，小规模的铜产量下降了56.04%。同一个时间段里，镍、黄金、钴还有祖母绿的产量都在增长。
在这一层里，中资项目的位置比较实在。中国有色控股的卢安夏铜矿打算在2026年8月恢复上部矿山生产，接下来28号竖井重建投资大概是7.1亿美元，下部矿山生产时间就到2029年。
中国金诚信矿业打算向卢班贝铜矿投入3亿美元，以此来恢复运营并延长矿山寿命。赞比亚总统交付办公室将中矿资源基通巴项目列为2025年要积极开发的项目，该项目计划于2026年开始产铜，与此同时配套一个50兆瓦的太阳能电站。
这三类项目分别就是复产、接盘和绿地开发。它们一块儿表明，中企还在赞比亚矿业扩产链条里占重要位置。接下来项目能不能顺利推进，就看矿权、排水、电力、尾矿、本地采购和国家资本安排能不能一块儿闭合起来。
表2：中资相关项目的三种位置
▌外部玩家都在试探底线
赞比亚关键矿产热度上升后，美国、印度、澳大利亚矿业巨头和技术型矿企都在靠近。
美国提出卫生资金安排的时候，赞比亚那边反对把卫生支持和关键矿产准入绑在一起，还对数据共享以及美国企业优惠待遇提出意见。印度和赞比亚的关键矿产谈判也因为矿权保障的事儿停了，印度之前拿到差不多9000平方公里的区域用来搞钴和铜勘探，不过后续投资得有更明确的矿权安排才行。
这两件事给中企的信号很清楚：赞比亚欢迎资本、技术和市场，与此同时会把资源主权、矿权确定性、国家收益、本地增值和数据边界放到谈判桌上。外部投资者都要重新适应这套条件。
▌走势研判：综合方案的竞赛
作者判断，赞比亚关键矿产战略接下来会沿着三条路径走。
第一，矿权审批会更成体系
矿业监管委员会董事会已经到位，后续许可委员会、未决申请审查还有修法配套会决定项目的节奏。短期内，审批速度可能会有波动哈；中长期来看，矿权状态清楚、环保文件齐全、社区协议完整的项目会比较容易得到资本市场和政府部门的认可。
第二，国家资本参与会更细
ZCCM-IH的目标已经从传统持股扩展到销售收入分成。对外资企业来说，谈判焦点会从谁占多少股，延展到谁先拿现金流、谁承担扩产资本开支、谁分享加工利润。
第三，本地增值会更实
赞比亚已经把关键矿产战略和工业化、就业、供应商发展挂在一起。对设备商、工程公司、选冶企业、光伏储能企业、物流企业和矿山数字化服务商来说，机会会更多；对只想通过贸易拿货、短账期转手的企业来说，进入难度会升高。
中企在赞比亚的矿业竞争，正在从资本竞赛进入制度竞赛。能把矿山开发、选冶加工、电力配套、物流通道、本地采购、社区收益和现金流分配一起设计的企业，会比只带钱进场的企业更有胜算。
2026年下半年，值得留意的三个节点是：矿业监管委员会许可审查的节奏，全国航测数据弄完之后怎么开放，卢安夏恢复生产还有基通巴投入生产的进度。而它们会决定赞比亚关键矿产战略从论坛表态变成项目清单和现金流分配的快慢。
你在赞比亚或非洲其他国家做矿业项目时，最难处理的是矿权许可、电力水资源，还是本地采购？
张泰伦｜好望观察创始人