美国中情局前高官入局刚果金矿业，Chemaf项目标志着中美非洲矿权争夺进入白刃战

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刚果金突发，美军背景基金3000万撬动10亿债局，硬生生从中国嘴边抢走世界级钴矿。这是美国国家机器披着私募基金外衣对刚果金核心矿产的一次精确狙击。特种部队退伍军人和中情局前高官去刚果金不是为了看大象，他们是去确保科卢韦齐的钴不会流向上海或宁波。

2月6日周五，刚果金矿业圈发生了一起具有风向标意义的并购案。

美国投资公司Virtus Minerals宣布同意收购刚果金陷入债务泥潭的铜钴矿商Chemaf SA。这笔交易在业内人士看来充满了政治火药味。表面上看Virtus只支付了约3000万美元的股权对价，但核心在于他们接手了Chemaf高达9亿美元的债务，并承诺后续投入7.5亿美元用于项目完工。

这笔交易的每一个毛孔都渗透着地缘政治的算计。

美国政府的白手套

Virtus Minerals并非普通的华尔街资本。这是一家由美国前特种部队军官和情报人员主导的投资工具。其总经理Phil Braun来自美国陆军第20特种部队群也就是绿贝雷帽，总裁Gregory Roberts曾是中情局CIA资深官员。这样的人员配置出现在刚果金矿业并购中极为罕见，他们显然不是冲着财务回报率去的，而是执行一项保障美国供应链安全的特殊任务。

资金来源证实了这一点。Virtus本身并没有如此庞大的资产负债表来吞下Chemaf，其背后的金主是美国国际开发金融公司DFC。这是美国政府为了对抗一带一路而专门设立的钱袋子。换句话说，是华盛顿直接下场为这笔高风险交易托底。

Mutoshi矿山的争夺战

各方争夺的焦点是Chemaf旗下的Mutoshi项目。位于科卢韦齐的Mutoshi是一个巨大的露天铜钴矿，设计年产1.6万吨钴。这个体量一旦投产，或将跻身全球前三。

此前，中国北方工业集团旗下的北方矿业接近拿下这个项目。2024年6月北方矿业曾提出全额偿还债务收购Chemaf，这对于急于回笼资金的主要债权人托克集团来说是完美的方案。但刚果金国有矿业公司Gecamines在最后关头动用一票否决权叫停了交易。

随后的一年里，美国外交官和情报人员在金沙萨频繁活动，核心诉求只有一个：Chemaf的资产不能落入中国手中。

托克的算盘与美国人的阳谋

大宗商品巨头托克集团在这场博弈中扮演了关键角色。作为Chemaf的主要债权人，托克原本被6亿美元的坏账死死套牢。Mutoshi矿山建设进度停滞在85%，每天都在烧钱。

Virtus的入局让托克得以止损。虽然无法像卖给中国企业那样一次性拿回所有现金，但托克保住了面子，更重要的是保留了独家承销权。这意味着未来Mutoshi开采出的每一吨氢氧化钴和阴极铜，都将通过托克的物流网络运往美国或欧盟，切断了与中国新能源产业链的物理联系。

以下是本次交易的核心数据拆解：

美国人掀桌子

这起并购案标志着刚果金矿业游戏规则的改变。过去我们以为的商业逻辑，谁技术好、谁成本低、谁效率高谁就赢，已经被美国人掀翻了桌子。

美国人很清楚，论基建速度、论冶炼工艺、论成本控制，他们在非洲难以是中国企业的对手。既然在赛道上跑不赢，他们选择了把赛道炸了。Virtus收购Chemaf，本质上是美国政府宁愿背上巨额债务、接手烂尾工程，也要实施的焦土政策。

这是为了卡位。美国不惜动用国家资本DFC去填补商业亏损，这种打法违背了市场经济原则。他们现在的策略是：只要能恶心到中国，赔本也要干。这对中国企业来说，现在的对手是一个不仅带资进组，还带着情报部门和外交豁免权进场的玩家。

放弃幻想，降维打击

Chemaf案给所有在非中企敲响了警钟：面对这种国家级选手的野蛮入场，中国企业利用在刚果金深耕多年的体系优势，对美国这帮矿业门外汉进行降维打击。美国人拿走了矿权，但这只是万里长征第一步。Virtus那帮搞金融和情报的高管，难以知道在科卢韦齐搞矿有多难。中国企业的反击机会就在这最后一公里。

卡住氧气管：垄断辅料与物流通道。美国人买下了矿山，但矿山不是孤岛。Mutoshi项目要出铜钴，每天需要消耗大量的硫酸、石灰，需要稳定的电力，需要通畅的卡车运力。目前刚果金铜钴带的硫酸供应、跨境物流车队、变电站建设，绝大部分掌握在中国企业或华人个体户手中。这是美资项目的氧气管。既然他们不讲商业规则，我们也没必要客气。行业协会应协调中资配套企业，对美资背景的项目实施差异化定价或产能排期。让他买得到矿，但运不出货；建得了厂，但买不到酸。把他们的运营成本逼到高位，让他们在成本线上窒息。

利用供应链进行技术封锁。Chemaf的湿法冶炼SX-EW工厂还没建完。放眼全球，能在这个品位下搞定高回收率冶炼设备的，大多数是中国厂商。国内设备商和工程总包方应形成默契，对于这种恶意截胡的项目，关键冶炼设备如萃取槽、电积槽和核心备件要严格审核出口。逼迫Virtus去买昂贵且低效的西方设备，或者迫使他们不得不层层转包求助中国，从而通过工程分包拿回实际控制权。让他当名义上的业主，我们做实际的掌柜。

制造社会许可陷阱。Virtus标榜ESG环境、社会和治理，这恰恰是他们的软肋。Mutoshi矿区周围布满了手工采矿者ASM和复杂部落关系。美国人那种高高在上的精英作风，很难搞定当地酋长和非法矿工。只需要让当地非政府组织NGO和社区领袖充分了解美国人带来的只是债务转移，而不是真金白银的基建承诺。一旦发生罢工或社区冲突，美国人的合规成本将呈指数级上升。他们既然喜欢谈人权，那就让他们在处理几万名非法矿工的生计问题上陷进去，直到被拖垮。

美国人想玩地缘政治，我们就陪他玩产业链政治。矿山在地下，但路在地上，酸在罐里，电在网上，这些都在我们手里。让他赢了面子，输光里子。

最后以教员的话自勉：毛主席当时说，“时间要打多久，我看我们不要做决定。过去是由杜鲁门，以后是由艾森豪威尔或者美国将来的什么总统，由他们去决定。就是说他们要打多久就打多久，一直打到完全胜利。”

您认为美国这种带有强政治色彩的并购在能长久运营下去吗？

面对美国国家资本直接下场，中国民营矿企该如何突围？

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