2026年6月24日，津巴布韦财政部长穆苏利·恩库贝在大连夏季达沃斯论坛期间对路透社表示，津方正在考虑用自然资源收入支持道路、铁路等基建融资，并已同中国铁路相关企业讨论资源挂钩型融资安排。
公开信息显示，双方尚未披露完整合同文本；但津巴布韦2026年国家预算已经把铁路修复写入资源融资基础设施模式，第一阶段资金需求约6亿美元。
对中企来说，这条线索要分两层看：道路还在筛项目，铁路已经进预算；矿产融资仍在谈结构，锂产业本地加工已经在执行。
▌官方口径已经很具体
外界最容易注意到的，是大连会场上的对华融资表态。恩库贝说，津方已经同中国铁路相关企业谈过资源挂钩型债务工具，用于支持道路和铁路等基础设施。
路透社同时披露，津方还要决定哪些道路优先建设、项目成本是多少、收费公路能产生多少收入、仍有多少融资缺口需要自然资源收益补足。这说明道路项目仍在方案设计阶段。
铁路口径更清楚。津巴布韦2026年国家预算写明，政府正在同外部私人投资者进行高级阶段接触，打算用矿产资源撬动铁路网修复。
出资结构更接近合资安排：政府通过津巴布韦国家铁路公司参与，把矿业特许权作为股权出资；投资者提供新资本和专业能力；合资业务收入再用于后续铁路修复。
可行性研究显示，全国铁路网一期修复约需6亿美元。津方也承认，矿业企业是铁路系统的主要用户，铁路恢复关系到矿产外运成本。
▌政府融资空间很窄
津巴布韦选择这条路，背后是融资约束。
津财政部公共债务报告显示，截至2025年9月底，津巴布韦公共和公共担保债务约233.55亿美元，其中外债约135.57亿美元，内债约97.98亿美元；外债欠款约77.05亿美元。
世界银行和国际货币基金组织联合债务可持续性分析把津巴布韦评定为处于外债困境和总体债务困境，债务状态不可持续。国际货币基金组织今年4月批准津巴布韦10个月员工监测计划，该计划不提供贷款资金，更多是帮助津方恢复政策信用。
资源融资的吸引力由此出现：把未来矿产收益同当下铁路、道路项目绑定，先补上物流瓶颈，再靠矿产运输和矿业收益回款。
代价也很清楚。矿权估值、收益归集、矿价周期、跨境口岸效率、项目公司透明度，每一个都会影响融资成本。对承包商来说，工程量清单属于入口文件，矿权和收入安排决定项目根基。
▌锂产业抬高筹码
锂是这件事里最关键的产业背景。
路透社援引津方数据报道，津巴布韦2025年锂辉石精矿出口112.8万吨，同比增长11%；出口收入约5.138亿美元，低于2024年的5.145亿美元。产量增加了，价格疲弱把收入增量吃掉了。
这也是津方推动本地加工的直接原因。2026年国家预算规定，锂矿石出口税是10%，锂精矿出口税是10%，硫酸锂出口税是0%。税收制度已经把企业推向更高的加工环节
政策节奏也在收紧。2027年1月，津方计划实施锂精矿出口禁令；6月中旬，锂矿企业提出把期限延长到2027年中，但恩库贝在6月24日表示，计划不会推迟。
华友钴业已经走在前面。路透社4月报道，华友在津巴布韦建成投资约4亿美元的硫酸锂工厂，设计年产能约5万吨，并已出口首批硫酸锂。恩库贝还提到，中矿资源比基塔矿山相关硫酸锂设施仍在开发中。
分化已经出现，有硫酸锂能力的企业获得政策弹性，依赖精矿出口的企业面临时间压力。津方谈资源融资时，最现实的筹码是锂矿、铁路和中国下游需求之间的连接。
▌中企机会要换位置
铁路修复的价值远超一次性土建包。
前端是矿区物流与既有线路修复，中段是机车车辆、车厢、通信信号、桥梁、站场和车间，后端是长期运维、备件供应和调度系统。津巴布韦基础设施开发银行曾披露，国家铁路公司需要超过20亿美元投资，用于机车车辆、铁路修复和网络延伸，并正推进至少6.35亿美元资金动员。
这类项目对中企的门槛很明确。单纯施工报价企业空间有限，具备融资组织、铁路设备、信号系统、矿山物流和运维能力的企业更容易进入项目核心层。
锂链条也会释放配套需求。电力、动力、水处理、试剂、尾矿处理、环保监测和实验室质控，都是硫酸锂加工环节会用到的配套能力。这类订单没有矿权合同显眼，现金流同工厂开工率紧密相关。
对已经在津巴布韦有锂矿、选矿厂或工程队伍的中企，接下来最重要的变量是出口配额、加工节点、税负现金流和政府审批节奏。对尚未进入的设备商和服务商，铁路与锂加工配套会比单独拿矿权更现实。
▌后续看四个动向
第一，津方会不会公布优先的道路和铁路项目包
第二，铁路合资公司会不会披露矿业特许权名称、估值和股权比例
第三，锂精矿出口禁令在2027年1月会不会按时执
第四，员工监测计划下的财政纪律能不能减少新的欠款积累
最可能的路径是：先铁路，后道路；先锂，再向其他矿种扩展。
铁路有预算文本、有矿业用户、有第一阶段资金需求，项目边界相对清楚。道路仍要等优先清单、收费测算和投资缺口。
矿产换基建短期内更像一个政府寻找外部资金的政策通道。通道真正打开后，决定中企收益质量的将是合同结构。
张泰伦｜好望观察创始人