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南非矿业二季度强势反弹

内容出品：好望观察创始人：张泰伦 2025年9月13日

南非统计局（Stats SA）最新发布的国内生产总值（GDP）数据显示，受黄金、铂族金属（PGM）价格飙升带动，南非矿业在今年第二季度实现显著反弹，不仅扭转了一季度的萎缩态势，更成为推动全国经济增长的重要力量，为持续承压的矿业行业注入一剂强心针。

数据显示，今年前三个月，南非矿业GDP曾录得4.1%的收缩；但在截至6月底的第二季度，矿业GDP环比大幅增长3.7%，直接为南非全国0.8%的实际GDP增长贡献了0.2个百分点。这一反弹表现，在投入成本通胀高企、国际贸易摩擦加剧、物流瓶颈难解的多重压力下，显得尤为关键，业内认为，此举有望修复市场对本土矿业的信心，同时提振外国投资者对该领域的乐观情绪。

南非矿业委员会（Minerals Council）的数据进一步印证了矿业的复苏态势：二季度南非矿业总产量同比增长3.9%，较一季度实现明显提升。其中，核心贵金属品类表现尤为突出：铂族金属产量环比增长9%，黄金产量环比增长4.7%。价格端的支撑更是直接，同期黄金价格上涨5.73%，而铂金价格在二季度内飙升逾36%，成为矿企盈利改善的核心驱动力。

贵金属价格的强势，为矿业抵御了地缘政治不确定性对其他经济领域的冲击。南非矿业委员会代理首席经济学家邦加尼?莫萨（Bongani Motsa）指出，黄金价格走高得益于欧洲、中东地区冲突引发的避险情绪，以及美国关税政策带来的市场波动；而铂金价格的暴涨，则与南非本土铂金供应收缩、全球混合动力汽车需求增长的供需错配直接相关。作为南非少数未被纳入美国解放日关税清单的出口商品，贵金属还在美南贸易关系恶化的背景下，为矿业争取到了关键的政策保护。

不过，行业隐忧仍未完全消除。莫萨坦言，尽管矿业实现正增长，但影响行业的结构性制约因素依然存在。南非虽拥有各类丰富的矿产资源，却仍难以吸引足够投资用于新建矿山。数据显示，去年南非矿业资本支出已暴跌9.6%，矿业委员会甚至将2024年的固定资产投资数据形容为一场噩梦，当前行业正紧急采取措施遏制外国投资下滑趋势。

矿业的复苏势头已延续至第三季度。南非矿业委员会发布的7月数据显示，当月矿业产量同比增长4.4%，销售额同比增长2.2%；其中铂族金属继续领跑，产量增长1.7%、销售额激增近25%，铁矿石板块也表现亮眼，产量增长12.2%、销售额增长20%，主要受益于铁矿石价格从美国关税冲击中稳步回升。经季节性调整后，南非矿业产量已实现连续五个月环比增长，6月环比增幅达2.4%，为后续行业复苏奠定基础。

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