几内亚铝矿价格暴跌，中企出海该选保产量还是保利润？

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运得快卖得慢成为新常态，矿山产能大幅增长正遭遇需求疲软。买方市场悄然成型，议价权交锋决定中企出海发展关键。粗放扩产时代落幕，精细化成本管控才是生存关键。

价格下探引发利润空间收窄

春节假期结束后，几内亚铝土矿价格走势出现明显回调。

截至2026 年 2 月 23 日，离岸均价回落至37 美元 / 吨，到岸均价下探至60 美元 / 吨。国内买方的成交意愿低迷，买方意向价持续走低。几内亚当地大力推动港口基础设施建设，使得出矿能力大幅提升。据研判，由于出货量激增叠加国内采购放缓，短期内矿石价格可能仍有下行压力。

国内高库存反噬海外发运节奏

远在西非的矿山作业节奏，正受到中国沿海港口库存的深刻影响。上海有色网数据显示，预计2 月底国内铝锭库存将达到130 万吨。庞大的库存基数导致国内氧化铝厂对原材料的采购策略趋于保守。

目前几内亚各主要矿区的开采与驳船运输依然有序进行，但据推测，若国内消纳速度无法同步提升，海上在途货物可能转化为压港库存。这种需求端的疲软会沿着供应链向上传导，直接对几内亚当地的中资矿企现金流造成考验。

双面夹击下的成本控制战

几内亚矿企面临价格下滑的挑战，同时需要直面来自澳洲矿石的直接竞争。

目前澳洲高温矿与低温矿的到岸价区间与几内亚矿石高度重合。在海运费波动的背景下，部分中国北方沿海企业可能转向采购运距更短的澳洲矿石。出海非洲的中国企业需要重新审视自身的成本与合规结构。

研判与展望

综合伦敦金属交易所近期的交易数据以及中美宏观政策的温和信号，全球铝价体系短期内依然有基本面支撑。

据研判，目前的低迷多为季节性供需错位所致。几内亚铝土矿的资源禀赋优势依然稳固。

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