中非贸易，谁在当“中间商”赚差价抢走你的血汗钱？

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货物是中国造的，买家是非洲人，利润却留在了迪拜和新加坡。瑞士巨头的一张营销合同，往往比你十年的探矿权更值钱。去中间商化，是2026年中国出海企业保住现金流的重要选项。

昨夜的财报，打醒了多少出海人？

就在2026年2月18日，全球大宗商品巨头嘉能可发布了2025年最新业绩预告。在这一连串亮眼的数字背后，有一个让中国矿企和贸易商倍感刺痛的事实：尽管全球大宗商品价格波动剧烈，嘉能可的营销部门即贸易业务，依然贡献了数十亿美元的利润。

这意味着什么？意味着当你在刚果金的雨林里因为油价上涨、路桥费增加而导致毛利被压缩时，这群坐在日内瓦和伦敦办公室里的交易员，仅凭贸易价差和物流套利，就切走了产业链上最肥美的一块肉。

第一类隐形中间商：掌握定价权的瑞士军团

我们常以为中非贸易是中国买、非洲卖，但在大宗资源领域，真正的操盘手往往在瑞士。

根据嘉能可昨日披露的数据，其凭借覆盖全球的物流网络和第三方采购量，在铜、钴等关键金属上依然拥有极强的定价话语权。很多中资矿企虽然掌握了矿山，但由于缺乏全球销售网络和金融对冲工具，被迫将原矿以折扣价卖给嘉能可或托克。

这些瑞士中间商做了什么？他们赚了三道钱：

一是物流价差，利用长期锁定的低价运力赚取运费溢价；

二是金融利息，为非洲买家提供90天甚至180天的账期，然后向中企压榨现金采购，空手套白狼；

三是混合配矿，将不同品位的矿石混合后，以更高规格卖给中国冶炼厂。

第二类制度中间商：新加坡的税务黑洞

如果说瑞士人赚的是体力和脑力钱，那新加坡赚的就是制度红利。

本周，新加坡财政部刚刚公布了2026年预算案细则。其中通过专业机构解读确认的一条关键信息是：全球贸易商计划即GTP将延长至2031年12月31日。

这是什么概念？符合条件的大宗商品交易商，在新加坡仅需缴纳5%或10%的优惠税率。相比之下，中国企业在非洲当地面临的所得税往往高达30%以上，且面临极高的外汇管制风险。

更值得警惕的是，自2026年2月13日起，新加坡将环境属性证书即碳信用纳入了GTP的合格交易商品名单。这意味着，未来大量非洲的碳汇资源，很可能像今天的铜钴一样，被中间商在新加坡低买高卖，而真正在非洲搞绿电建设的中企，可能又一次沦为打工仔。

第三类通道中间商：迪拜与印度的守门人

根据渣打银行最新的贸易走廊分析报告，海合会国家与非洲的贸易额正向2600亿美元大关迈进。这看似繁荣的数据背后，掩盖了中国商品被迫中转的无奈。

在东非和西非的主要港口，大量从中国进口的建材、汽配和电子产品，并非直接进入终端市场，而是先由迪拜的离岸公司下单，或者被深耕当地百年的印度裔分销网络层层加价。

就在2月17日，某知名物流巨头的数据显示，经由杰贝阿里港中转去往非洲的货物吞吐量继续维持高位。为什么不直发？因为当地印裔批发商控制了终端渠道，他们只认迪拜发来的拼箱货，且习惯了迪拜提供的灰色清关和地下钱庄结算体系。这层中间商，吃掉的是最不透明、也最难以合规化的那部分利润。

中企老板的3条落地动作清单

中企可以通过微观供应链改造来规避“中间商”盘剥：

审计境外架构，抢占离岸红利。对照新加坡2026预算案中关于GTP延期的条款，截止2031年。让你的CFO立刻评估是否需要将非洲贸易的结算中心从香港或BVI迁移至新加坡。特别是如果你涉及碳交易或大宗商品，5%的税率差就是你的纯利润。

建立前置仓，物理切断迪拜中转。不要再迷信找个迪拜代理省事。对于年出口额超过1000万美元的单品，立刻在肯尼亚蒙巴萨或尼日利亚拉各斯设立保税前置仓。只有货在非洲本土，你才能绕开中间商，直接对接到二三级黑人批发商，把渠道握在自己手里。

重签长协，剥离运费黑箱。在下一季度的承运合同中，坚持推行工厂交货改到岸价CIF的逆向操作，或者由己方指定货代。严查贸易条款中的隐形杂费，绝不让中间商在海运费和保险费上再吃一道差价。

出海企业利润被分流的现实亟需宏观政策层面的系统性支持。主管部门手中的宏观政策工具与合作框架，是重塑利益分配格局的重要依托。

争夺大宗资源定价话语权。针对铜、金以及钴等战略矿产受制于海外大宗巨头包销网络的问题，政府可以进一步做强国内现货与衍生品市场。推动国内商品交易所推出与非洲资源禀赋相契合的交割品种。在这种机制下，在非矿企的产能可以直接对接国内交易盘面，逐步摆脱对海外老牌定价中心的路径依赖。

铺设跨境本币结算直连通道。第三地金融枢纽很大程度上是在赚取外汇兑换和信用背书的利差。监管部门可以持续推进人民币跨境支付系统在非洲重点贸易国的节点建设。扩大双边本币互换协议的覆盖面，让出海企业能够顺畅地使用本币进行直接结算，有效降低对高成本外币结算通道的依赖。

打造硬基建与直航干线闭环。区域分销商和中转港的业务护城河建立在当地物流基础设施薄弱的基础之上。相关机构可以通过统筹主导大型能源网络与交通走廊项目，用铁路干线直连内陆开采区与沿海深水港，从物理层面夯实直达运输的能力。配合物流信息平台的系统出海，有效降低实物资产在第三方节点的停滞与流转成本。

升级双边税收与投资协定网络。针对部分跨国贸易商利用离岸中心获取税务优势的现象，有关部门可以加快与非洲主要国家更新避免双重征税等各类双边经贸协定。通过拉平直接投资的税务门槛，降低企业将合法收益汇回国内时的税务损耗，从而削弱资金经由离岸中心流转的必要性。

你的非洲客户，是不是也经常要求把货款打到迪拜或者香港的私人账户？这种方便背后，你承担了多少合规雷暴的风险？

如果是你，你会选择把利润留在新加坡，还是把钱汇回国内？

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