本篇是非程创新年终盘点系列之一，梳理回顾非洲2021年的非洲科技互联网创投市场情况，洞察最新发展趋势。全文共约6700字，需大约20分钟阅读。
2021宏观经济：非洲经济开始缓慢恢复
疫情虽然给经济带来了冲击，却也使得一些国家的政府控制力增强，采取积极的财政政策。一些非洲国家抓住了危机带来的机会，进行结构性和宏观经济改革，有利于长期稳定和促进经济包容性增长。如苏丹实现汇率统一、尼日利亚进行燃料补贴改革以及埃塞俄比亚的电信部门打破国有垄断，向私营部门开放①。
人员流动性增强。政府为促进经济恢复，2021年相较前一年还是放松了防疫管控政策，取消宵禁和隔离等政策。同时，非洲各国都急于通过开放签证政策来恢复旅游业和跨境贸易。根据非洲开发银行的报告，一些非洲国家的签证开放指数较2020年有所上涨。开放指数最高的前20个国家中，有17个都是低于中等收入或者低收入国家。但也有尼日利亚、埃及、塞内加尔这样发展较好的经济体②。
（数据来源：非洲开发银行）
疫情背景下，非洲数字化转型明显加速。根据全球移动通信系统协会的数据，从2020年到2021年，移动互联网用户从3.03亿上升到3.4亿， 移动互联网普及率从28%提高到30%。2021年，撒哈拉以南非洲的手机用户达到5亿，智能手机使用率超过了50%③。并且已经开始部署5G。
另外还有一些外部的有利因素。如2021年全球贸易复苏、石油矿产等大宗商品价格上涨、国际一系列对非援助支持措施等。
2021年尽管疫情还在继续，非洲同时还面临着债务问题严峻、贫困人口增加等问题，在以上有利因素的推动下，2021年非洲经济还是迎来了复苏。根据国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望》，2021年撒哈拉以南非洲经济增长预计会回升至3.7%，经济总额达到2.7万亿美元④。
非洲创投市场：异常火热
1.总体数据
非洲创投市场更是享受了一个爆发年。根据英国聚焦非洲市场的研究机构Briter Bridges发布的报告， 2021年非洲共宣布了740余笔交易，总融资额超过49亿美元，超过2019和2020年两年融资之和⑤。
（数据来源：Briter Bridges）
2.分国家看，头部效应突出
分国家看，无论融资额还是交易数量，前四名都是尼日利亚、南非、肯尼亚和埃及。
埃及市场正在迎头赶上。Disrupt Africa的《2021埃及初创公司经济体系报告》显示，截止2021年9月底，埃及已有80多家初创公司获得了超过4亿美元的资金，比2020年增长了158%。该报告估测埃及初创企业在非洲的成长速度最快⑥。
此外，非洲法语区也在今年开始吸引投资者的目光，出现了第一家独角兽公司Wave。
（数据来源：Briter Bridges）
3.从赛道看，金融科技赛道一骑绝尘，医疗和物流赛道仍然热门
2021年是非洲融资金额历史最多的一年，其中最亮眼的无疑是金融科技公司，吸纳了非洲总融资额的62%，三分之二单笔超过5000万美元的大额融资都来自金融科技领域⑦。
（数据来源：Briter Bridges）
而金融科技领域融资额最多的是支付类产品。非洲融资金额排名前十的金融科技公司分别是：Opay (5.7亿美元)，Chipper Cash ( 2.98 亿美元)，Branch International (2.45亿美元)，Flutterwave ( 2.15亿美元)，Interswitch ( 2亿美元)，Jumo ( 1.875亿美元)，Tala ( 1.45亿美元)，MFS Africa (1.185亿美元) ，TymeBank ( 1.1亿美元)，PalmPay(1亿美元)，Yoco ( 0.99亿美元)。
2021年由于巨额外国投资的流入，使得 Flutterwave 和 Opay 等公司的崛起，成为独角兽企业。目前非洲共有八家科技独角兽，2021年新增了5家，Flutterwave、Andela、ChipperCash、Wave和Opay。另外三家独角兽企业是Interswitch、Jumia 和 Fawry，在这8个独角兽公司中，6家都是金融科技公司。
标准银行全球电信和媒体主管 Nina Triantis 对此现象进一步评论，认为这些不断涌入的资金主要是由美国、欧洲的投资者以及一些机构银行推动⑧。此外，中国的投资机构也开始参与非洲投资，比如腾讯、红杉中国等，中资基金多集中在中后期大型项目。
在金融科技赛道后，融资额第二大的是医疗行业，第三是物流。
2020年底我们对非洲十大热门赛道做了总结，囊括了这三大行业。当时我们认为“非洲的电子医疗正在显著发展……巨大的增长空间”，这一论断在2021年得到了印证：尼日利亚医疗科技公司 54gene获2500 万美元B轮融资、南非医疗科技公司VitruvianMD获得了八位数南非兰特的融资、西非医疗集团Africa Health Holdings获得1800万美元A轮融资……
在我们2021年初发布的《2021非洲科技互联网机遇展望》一文中，预测了金融科技和物流赛道在2021年会是热门赛道，并认为“资本的助力，将成为物流行业发展的催化剂”，这一论断也得到了印证：埃及卡车运输公司Trella获4200万美元A轮融资，埃及杂货配送公司Rabbit获1100 万美元pre-seed轮融资，埃及杂货配送公司Breadfast获2600万美元A轮融资…..
4.从资本来源看，欧美资本是绝对主力，同时本地早期资本也日渐活跃
（数据来源：Briter Bridges）
据彭博社报道，金融科技赛道的火热正是由于外国投资者的关注⑨。目前非洲80%的 VC 投资来自国际投资者，其中 40% 来自北美。私募股权、风投和企业投资是2014年以来非洲大陆最突出的投资者类型，40% 对非洲企业家的投资是通过私募股权和风险投资进行的⑩。而早期资本投资的项目通过并购退出，回报率相对理想，进一步刺激了更多早期投资机构投资非洲。
2021年非洲创投火热，除了非洲政经环境改善、数字化转型、市场逐渐发展成熟、投资收益好、地缘政治等因素，在2021年各国货币宽松政策的特殊背景——尤其是美元大放水的情况下，无疑大大刺激了风投投资金额的暴涨。例如2021年新涌现的这5家独角兽公司，推动其估值破十亿的融资轮次，领投方都来自美国——Wave 2亿美元A轮融资的四大领投方：红杉Heritage（红杉旗下基金）、创始人基金、支付巨头Stripe和瑞比特资本；Chipper Cash 1.5 亿美元 C 轮融资的领投方：加密货币交易平台FTX；Flutterwave 1.7亿美金C轮融资的领投方：老虎全球管理基金和Avenir Growth Capital。除了这些上亿美元的融资，千万级融资中也常出现美国风投机构的身影，如4DX ventures参与了Autochek、Yoco、MaxAB等公司千万美元的融资。
本地资本日渐活跃。Appzone、Payhippo等一些项目从种子轮至A轮的融资都是由本地投资机构提供，这在之前是比较少见的。Flutterwave 的CEO Olugbenga’ GB’ Agboola、Paystack 创始人 Shola Akinlade 和 Ezra Olubi 以及 Chipper Cash 创始人 Ham Serunjogi 和 Maijid Moujaled 等成功创业者也成为了天使投资人。
比较有名的机构如：
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Ventures Platform：2016年创立的尼日利亚泛非基金，投资过Piggyvest，Paystack，Kudi和Thrive Agric等公司。去年10月Paystack以2亿美元收购Stripe时，Ventures Platform就是成功获利退出的本地投资方之一。去年年底，Ventures Platform募集了4000万美元的泛非基金。
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Alitheia IDF ：该基金在 2019 年时就筹集了 7500 万美元，投资过加纳的Jetstream Africa、南非的AV Light Steel、尼日利亚的ReelFruit Ltd、SKLD（原SchoolKits）和Chika’s Food等公司。2021年底刚刚完成了1亿美元募资。
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Sawari Ventures：埃及风投公司，去年4月完成 7100 万美元的基金募集。Sawari Ventures 投资过30多家公司，还运营着加速器Flat6Labs。
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DisrupTech：Fawry 的联合创始人Mohamed Okasha创立，投资过埃及版”云集”Brimore、金融科技公司Khazna、B2B时尚电商平台Gahez、B2B电商Fatura等公司。
5. 近几年投资成功退出数据
并购目前是非洲风险投资主要退出方式。据不完全统计，自2015年截至目前，已公布的总的项目并购/上市交易大约为200笔，2018年之前只有零星的项目并购退出交易，并购/上市交易主要发生在2018年之后，下图是近四年的项目并购/上市交易数量。
尽管绝大大部分交易都没有公布金额，估计据大部分并购金额都不大，在百万至千万美元级别。金额较大的并购/IPO上市案例包括：
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2019年电商Jumia在美国IPO上市（目前市值约10亿美元）；
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2019年埃及移动支付Fawry在埃及IPO上市（目前市值约100亿人民币）；
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2020年美国支付公司Stripe以2亿美元收购尼日利亚支付公司Paystack ；
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2020年索马里人Ismail Ahmed创建的英国跨境支付公司World Remit以5亿美元收购跨境支付公司Sendwave;
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2020年迪拜Network International以2.88亿美元收购肯尼亚支付平台DPO;
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2021年美国全球最大的数据中心服务商Equinix以3.2亿美元收购尼日利亚数据中心服务商MainOne;
大部分被并购项目，其投资人都获得了较好的收益，根据公开的数据粗略估算，大部分最后一轮投资机构，在1-4年内获得10-30倍投资回报，早期投资人获得投资汇报更大。
下面是2020年3起比较大的并购交易中，投资回报数据：
相当一部分通过并购交易获利的创业者和投资人，以连续创业者、VC基金LP出资人、新基金管理合伙人等身份，继续活跃于非洲创投圈，例如，Paystack 的联合创始人兼CEO Shola Akinlade以投资人身份投资早期项目，同时也是Ventures Platform等VC的LP出资人；Sendwave的两位创始人Drew Durbin和Lincoln Quirk在卖掉Sendwave之后，又在塞内加尔创立金融科技项目wave，估值达17亿美元；Fawry 的联合创始人Mohamed Okasha成立的新基金DisrupTech。
2022展望
1. 宏观经济：挑战机遇并存，经济继续缓慢恢复，中小规模经济体增速靠前
疫情仍是最大的灰犀牛。截至2021年12月29日，只有9.11%的非洲人口完成了新冠疫苗接种。中国已宣布对非再提供10亿支疫苗，美国已承诺向全球分享11亿至疫苗，欧盟计划2022年年中之前分享7亿剂。至2022年3月，七国集团国家预计将有14亿支疫苗剩余。非洲也是世卫组织WHO 疫苗分享计划Covax重点支持的地区。可以预见，非洲新冠疫苗短缺问题将大为缓解，接种率将提速。尽管如此，全球正经历奥密克戎变种影响下的新一轮新冠疫情冲击，对非洲经济的影响仍存在较大的不确定性。
地区与政治冲突仍将继续影响经济增长。如萨赫勒地区的极端组织持续的恐怖活动、埃塞俄比亚内战陷入长期拉锯战、马里、几内亚和苏丹发生了政变等。
尽管存在疫情冲击、社会与地区稳定、债务问题等诸多挑战，非洲依然还存在很多有利因素。如非洲拥有大量廉价的年轻劳动力；2022年石油矿产等大宗商品价格将继续维持高位，而非洲石油各类矿产资源丰富；非洲大陆自由贸易区开始生效，将促进非洲内部贸易；国际对非洲实施了一些债务减免和援助合作。美国2021年11月与肯尼亚、尼日利亚、塞内加尔，并与尼日利亚签署了价值21.7亿美元的发展援助计划?。2021年12月中非合作论坛第八届部长级会议通过的《达喀尔行动计划（2022-2024）》更是宣布了一揽子支持合作计划。
国际货币基金组织预测 2022 年非洲经济增长率为 3.8%。但根据疫苗普及速度，经济增速可能放缓至 2.4%或者加快至5.1%。其中经济增速比较高的将会是卢旺达、加纳等中小规模的经济体。埃及的经济在2020 年就是少数实现GDP增长的国家之一，据国际货币基金组织预测，2022 年经济将实现 5.2%的增长?。
2. 互联网数字经济将继续是非洲经济的一个突出亮点
目前非洲大部分国家都认识到信息通信技术对以减贫为目标的社会经济发展发挥着战略性和全局性的影响，因此都非常重视数字化转型，大力吸引外部投资。《达喀尔行动计划（2022-2024）》将中非数字经济列为中非经济合作的重点领域之一，提出了一系列合作计划。根据GSMA 2021发布的报告，2020年-2025年撒哈拉以南非洲移动互联网用户年均增长9.3%，新增1.7亿用户，2025年达到4.74亿?。因此，我们相信疫情加速非洲数字化转型的趋势仍将继续，互联网数字经济也将继续是非洲经济中的一个突出亮点。
（数据来源：Briter Bridges）
3. 科技互联网创投市场继续成长
2022年金融科技领域有望出现更多并购/IPO等成功退出案例。同时金融科技作为数字经济的基础，而数字经济发展会释放出更多元的消费场景，将助推电商、出行、物流等相关行业发展。另外考虑到2021年融资金额基数比较高，同时2022年欧美预计将收紧目前宽松的货币政策，预计2022年非洲科技互联网创业项目融资金额增速相比2021将放缓。
尽管与印度、拉丁美洲和东南亚等其他新兴市场的风投交易相比，非洲大陆的融资金额仍然较小，但随着内部环境改善和资本带来的良性发展，非洲创投市场将会越来越繁荣。
作者：孙杰 武长坤 韩璐 张耀峰
编辑：武长坤 孙杰
张泰伦｜好望观察创始人