「转」非洲市场研报 ｜ 埃及

• 我们预计今年埃及实际GDP同比增长1.5%，明年实际GDP增幅将达到3.2%

• 我们预计经常账户赤字2020年将达到GDP的7.9%，明年则收窄至GDP的4.4%

我们预计该国经济表现不退反进，2020年将同比增长1.5%。等到2021年经济进一步复苏，增速将达到同比3.2%。此外，Markit Egypt采购经理指数（PMI）从3月的44.2下降到4月的29.7。PMI则在50这个荣枯分界线上徘徊。疫情对全球经济活动的影响将抑制外部需求。除了旅游业，其他行业也都受到了这波经济动荡的影响。

疫情带来的经济影响可能导致未来2年内经常账户赤字扩大，预计今年将达到GDP的7.9%，高于去年的3.0%，而明年将降至4.4%。据外汇储备的短期趋势判断，国际收支承压最为明显，从3月的401亿美元暴跌至4月的371亿美元，且可能在今年下半年持续下降，在12月跌至297亿美元，覆盖4.1个月的进口。旅游业是受疫情影响最严重的行业之一，也是影响国际收支的一大因素。来自政府借贷的官方资金流入，或将是支撑国际收支的主要资金来源。

在疫情影响下，货币委员会坚持执行宽松政策。2020年第四季度，中央银行的通胀目标是与去年同比9%上下浮动3个百分点。疫情造成的冲击有可能打乱某些消费品的供应，对总体通胀造成一定的上行压力。反之，疫情也可能抑制需求，进一步缓解总体通胀的压力。我们预计今年的通胀率将保持在去年同比5%-6%的区间，并在年底达到5.5%。2021年，通胀率可能会更高，但有望保持在个位数。