9月24日，中核集团旗下中核海外完成对纳米比亚埃坦戈铀矿的投资交割，实际支付3.204亿美元。澳大利亚上市公司班纳曼能源保留项目控股权，中核海外取得项目间接权益，并获得矿山未来实际铀产品产量60%的购买权。
放在中国核燃料供应链来看，这笔交易同时连接了矿山建设和长期原料采购。对做工程设备的商家来说，这个项目接下来的关键节点，就是做出最终投资决定。
文末图表按时间列出埃坦戈从取得采矿许可到本次交割的进度，以及今年第四季度计划作出的决定。
资金交割细节明确，大额投资精准落地项目
班纳曼能源9月25日公告，双方于24日完成股份认购。中核海外向英国注册的班纳曼能源（英国）有限公司投入2.945亿美元，另向班纳曼能源支付2590万美元，补偿其自2025年7月起按中核海外份额垫付的项目开支。此前协议写的是最高3.215亿美元；这次交割的实际付款为3.204亿美元。
中核海外由深圳上市的中国铀业全资持有，最终归属中核集团。班纳曼能源在澳大利亚和纳米比亚上市交割后，班纳曼与中核海外分别持有英国合资公司55%和45%；该公司持有埃坦戈项目95%，纳米比亚社会福利机构OneEconomyFoundation持有余下5%。按项目权益计算，班纳曼占52.25%，中核海外占42.75%。项目公司的董事会五席中，班纳曼有权委任三席。
股权采购双向布局，权益划分规则清晰界定
双方一起签了合资公司的股东协议，约定中核海外在矿山运营期间，购买埃坦戈实际铀产品产量的60%。这60%是按实际产量来算的，价格参照铀市场的现货和长期合同价格指标，属于市场化定价，剩下的40%由班纳曼负责销售。完整的采购合同会安排在投产之前签署。所以说，60%是用来明确未来产品的流向，45%是用来明确合资公司的股权，两者的计算对象不一样。
中核集团已通过中国铀业持有纳米比亚罗辛铀矿68.62%的权益；中核海外还持有兰格海因里希铀矿25%的非运营权益。埃坦戈增加了一个正在开发的新矿项目，但开发阶段与前两座矿不同。说起来，其实早在好几年前，班纳曼就已经跟两家北美的电力公司签完了合同，双方商量好，在2029年到2033年这段时间里，一共要供应100万磅铀产品。另外，这部分的销售安排，本来就算到了它能自己对外卖的那40%份额里面了。
班纳曼瞄准第四季度作最终投资决定
埃坦戈位于纳米比亚埃龙戈区其实早在2022年的时候，班纳曼就先做完了项目的可行性评估，最终才拍板定下了每年处理800万吨矿石的方案；顺着这个方案估算下来的话，一年大概能生产出350万磅八氧化三铀。这里要补充说明一下，这个数字只是项目设计出来的产能，并不是当下实际能达到的产出量。2023年，纳米比亚就给这个项目正式批了采矿许可证，班纳曼紧跟着就开始做前期准备工作，比如说要修进场的路，还有搭临时供水的系统这些。另外那份投资协议，是在2026年2月由双方正式签好的；到了同年9月，双方先把交割要满足的前置条件都落实到位，之后才顺顺利利完成了资金划转。
掰着手指头算一算，等到2026年6月底截止的时候，这个项目里的大面积土方开挖活儿，到这会儿差不多已经做完了92%。除此之外咱们再说说施工现场这边，承包商派过来干活的工人，总人数早都已经超过560名了。班纳曼称，合资公司目前持有约3.03亿美元现金，计划用这笔资金支持建设；班纳曼另于9月完成1.24亿澳元机构配售，用于承担其后续资金份额。
这么掰着手指头数一数，估摸着想等到2026年第四季度，公司那边才能最终做决定定下投资方案，而且，得等这件事彻底落定之后，他们才会正式开工，一步步铺开各个环节的施工活儿。对拟参与破碎筛分、堆浸设施、供水和安装的中国供应商，采购窗口取决于这一决定和随后发布的具体合同；目前已开展的土方、混凝土及骨料工作由纳米比亚承包商承担。
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