赞比亚将于2026年8月13日举行总统、国民议会和地方选举。这将是赞比亚首次在新的混合成员比例代表制下举行全国投票，也是债务重组基本完成后，对经济治理与就业成果的一次集中检验。
过去六周，五条线同时进入执行阶段。7月1日，矿业重点类别商品和服务的本地采购最低比例提高至20%。7月23日，基督教教会监督组织通报，竞选期已记录22起政治暴力事件，造成4人死亡。8月13日举行首轮投票，选举委员会计划于8月17日宣布结果。国际货币基金组织与赞比亚的新支持安排谈判，将在选举后与新政府恢复。
这次投票的影响范围已超过总统职位。
总统得票将参与分配国民议会和地方议会的比例代表席位，企业面对的政治关系层级随之增加。
矿业本地采购、国内加工、稳定供电和本地就业具有跨阵营延续性。
项目能否经受住政权更替，取决于法律授权、资金来源、本地价值和环境记录。
文末的分类决策表可帮助企业按项目类型直接确定优先动作。
制度影响已经落地
▌新制度把总统票延伸到议会和地方
赞比亚选举委员会最终选民名册显示，全国登记选民878.63万人。投票网络覆盖10个省、116个地区、226个国民议会选区、1858个地方选区和13529个投票站。女性选民占53.1%。
2026年，赞比亚新增70个选区，选区总数由原来的156个增至226个。国民议会还新增40个比例代表席位，其中女性20席、青年15席、残障人士5席；总统最多可提名11名议员。计入副总统、议长和两名副议长后，议会法定构成上限可达281人。
更重要的变化体现在席位分配方式上。新宪法规定，40个国民议会比例代表席位及地方议会相关席位，按照各党总统候选人在首轮获得的有效票数分配。只有推出总统候选人的政党，才能参与比例席位分配。
这套制度提高了小党保留总统候选人的收益，也增加了反对派整合的成本。现任总统哈凯恩德·希奇莱马拥有执政资源和宏观数据改善的优势，布赖恩·蒙杜比莱是主要反对派挑战者。公开资料显示希奇莱马领先，但现有民调发布时间较早，无法给出可靠的胜选概率。
企业需要调整利益相关方地图。过去，关系管理主要围绕总统府、部委和选区议员。选举结束后，企业还须涵盖比例代表议员、地方议会新成员、议会委员会以及新增选区的社区组织。矿业、能源、土地、环保和大型工程项目，都将面对更多监督入口。
总统首轮胜选门槛是有效票超过50%。无人过半时，得票前两名进入第二轮，第二轮须在首轮后37天内举行。首轮结果清晰，企业的主要不确定期可能在8月中下旬缩短。若进入第二轮或出现结果诉讼，审批、付款和人员出行的谨慎期可能延长至9月。
▌宏观稳定已经恢复，财政付款仍受约束
现金流先行
赞比亚2026年第一季度实际国内生产总值同比增长7.7%；6月，年度通货膨胀率降至6.5%。国际货币基金组织确认，外汇储备升至64亿美元，相当于4.4个月的进口量。2025年，基本财政盈余达到国内生产总值的3.1%。
这些数据构成希奇莱马领先的基础。债务重组、通胀回落、外汇储备恢复和货币升值，使政府能够将竞选叙事从危机处理转向增长、就业和投资。
财政约束仍会直接影响企业。国际货币基金组织预计，如果缺少纠偏措施，2026年基本财政盈余可能降至国内生产总值的1.1%。选举前支出、粮食收储、工资调整和燃料成本都会占用财政空间。新一轮国际货币基金组织支持安排的谈判计划在选举后恢复。
（低调的编者按：64亿美元的储备有助于稳定汇率，工程回款仍要看预算与担保。）
政权连续并不会自然改善所有政府项目的现金流。
依赖财政拨款的工程须将预算来源、付款批准、分期节点、终止补偿和外汇安排写入项目文件。具备出口收入、独立收费、托管账户、多边融资或可信担保的项目，跨周期能力更强。
对总部财务负责人来说，选举后的第一份项目清单应按资金来源分类。财政拨款项目看预算与担保；国企项目看购方信用与应收账款；矿业配套项目看业主扩产与铜价；能源项目看购电协议、接入条件与电价机制。项目名称相同，资金来源不同，风险等级可以相差两档。
▌三项政策将跨越选举继续执行
规则已经执行
第一项是矿业本地采购
赞比亚矿业本地化政策将在2026年正式落地。自7月1日起，第一类清单中的矿业商品与服务本地采购比例不得低于20%；这一比例将在2027年提高至25%，2028年提高至35%，2031年起稳定在40%。第二类清单中的矿业商品及服务，原则上全部面向本地企业开放。在重点类项目招投标中，本地供应商还可获得15%的评标优惠。
矿企还须提交采购、就业、供应商发展和受益所有人信息，并将年度采购额的至少0.05%用于本地供应商发展。官方评估系统已将投标分类、赞比亚持股比例、税号、公司登记和合同结果纳入核验。
（低调的编者按：20%门槛已经进入每一份矿山订单的采购表格。）
对中国设备商和服务商的影响已经十分具体。直接出口整机和备件的模式，需要增加本地仓储、维修、组装或合资交付环节。餐饮、安保、人员运输、营地管理、基础维修、仓储和部分物流服务，必须由符合条件的本地企业承接。形式化代持和空壳代理将面临受益所有人审查。
第二项是电力改革
电力决定产能。
世界银行指出，水电在赞比亚装机容量中的占比超过四分之三。2024年干旱使可用电力减少约三分之一。全国近一半电力由矿业使用，矿山依靠优先供电和备用电源维持生产，家庭、中小企业和公共服务承担了更多停电损失。
选举后，任何新政府都要处理赞比亚国家电力公司的财务状况和电价成本回收问题。输配电损耗、独立电力生产商欠款和新能源接入也在改革清单中。矿业、冶炼、水泥、化工和制造项目，应将自备光伏、储能、备用燃料、区域购电和负荷管理纳入投资模型。单一电网供电将直接影响产能兑现。
第三项是环境和社区责任
2025年2月，中色非洲矿业旗下企业运营的尾矿设施发生溃坝，卡富埃河的水生生态、供水和农业活动受到污染影响。2026年2月，赞比亚矿业部确认，独立环境评估已提交环境管理机构审查，后续将处理修复与赔偿方案
这起事故已将尾矿库、水质、危化品、信息披露和社区赔偿推到行业前台。矿业部还要求相关处理厂提交独立结构完整性报告，并开展渗漏监测、水质检测和闭矿安排。
（低调的编者按：尾矿事故已经把中国企业的环境记录推到同一张桌上。）
环境记录将影响新项目审批、融资条件、社区谈判和中资企业整体形象。
总部须将尾矿、水质和应急演练提升至董事会级风险事项。第三方检测报告比企业内部说明更具说服力。
▌大项目的价值取决于交付能力和本地收益
交付决定分量
中土集团参与的坦赞铁路特许经营项目已从协议阶段进入施工准备和可见工程阶段。坦赞铁路管理局披露，特许经营投资超过14亿美元。三年修复期结束后，货运量目标将从目前约40万吨提升至运营首年的120万吨，并在四年内超过240万吨。达累斯萨拉姆至新卡皮里姆波希的运输时间计划从7—10天缩短至5天以内。
铁路主体工程带来的第二层订单包括机车车辆维修、调度通信、仓储、内陆港、矿产品集散、农业加工和沿线工业设施。中企的长期收益取决于货源组织、运营效率和沿线产业，单一工程收入主要覆盖前期建设阶段。
另一类样本是恩多拉炼油厂。2026年5月，赞比亚发展署确认，赞比亚石化能源公司已经签订投资促进与保护协议。该项目投资超过5亿美元，预计创造3500多个岗位。赞比亚石化能源公司由赞比亚工业发展公司与福建祥鑫控股共同出资，产品包括柴油、航空煤油、液化石油气及其他石化产品。
这类项目将在选举后接受四项指标检验：投资是否到位、设备是否进场、岗位是否兑现、本地供应是否形成。投资保护协议提高了法律确定性，完整的融资、土地、许可、物流和市场安排决定项目能否实际投产。
坦赞铁路和恩多拉炼油厂显示，赞比亚对中资的需求已从建设能力延伸至运营、就业、产业和外汇贡献。
能够同时提供资金、工程、运营、培训和本地供应商发展的企业，议价空间更大。
▌三种结果对应三套企业动作
情景一：希奇莱马连任
现有矿业、能源、国际货币基金组织谈判和重大中赞项目具有较高连续性。政府将把更多注意力放在交付速度、就业、本地采购和环境执法上。中企需要在结果明确后30天内，向新内阁和议会委员会提交项目事实表，列明投资额、岗位、本地采购、税收、建设节点和社区成果
情景二：蒙杜比莱或其他反对派胜选
部委、国企和监管机构的人事变动会引发合同复核。政府采购、特许经营、税务优惠、前期项目以及政治任命可能重新进入审查环节。企业须用法定授权、采购程序、融资来源、实际履约和终止补偿证明项目价值，单一联系人无法保证项目连续性。
情景三：首轮无人过半或结果出现争议
第二轮、联盟谈判和司法程序将占用政府资源，审批和付款可能延后，局部集会与道路风险也会增加。企业须延长应急机制，准备14—30天的关键物资和工资资金，并暂停缺少付款保障的不可逆支出。
依赖政府预算、关系集中于单一政党、采购本地化不足、环境资料不完整的项目，选举后成本会提高。具备出口现金流、完整授权、本地就业、本地供应和第三方环境记录的项目，在合同复核时具有更高可信度。
政治结果决定人事和节奏，制度、财政、电力、本地化与环境责任决定项目寿命。
▌中企先完成五项具体动作
第一，确保政治中立和运营连续。立即以书面形式禁止公司资金、车辆、燃料、场地和人员进入竞选活动，并核查代理商与承包商。按首轮、第二轮和诉讼三种时长准备通信、出行、工资、燃料和备件方案。
第二，建立合同数据室。每个重大项目归档签署权限、采购记录、预算来源、担保、付款节点、税务、土地、环境许可、社区协议和争议证据。反对派胜选时，这套资料是项目接受复核的第一道防线。
第三，完成矿业采购分类。将全部采购分为第一清单商品、第一清单服务、第二清单商品和第二清单服务。随后核对20%目标、15%评标优惠和第二清单项目本地保留要求。对本地供应商开展受益所有人、税务、交付和质量核查。
第四，开展独立能源与环境检查。矿山和工厂测算72小时、7天和30天停电情景，确定自备电源、燃料和关键负荷。尾矿、冶炼和化工项目应安排第三方机构开展水质、危化品和应急评估。
第五，重新绘制选后关系图。结果确认后，将中央机构和地方机构纳入同一张图。中央机构包括总统府、部委和议会委员会；地方机构包括选区议员、比例代表议员、地方议会、传统领袖、工会及社区；多边融资机构单独列示。每个节点只提交一套统一数据，避免不同部门出现不同的项目口径。
赞比亚大选的第一观察点，是8月17日结果能否按计划宣布
第二观察点，是9月前后新政府与国际货币基金组织谈判的推进速度
第三观察点，是矿业本地采购系统是否会从报表核验进入公开处罚
8月13日之后，希奇莱马和蒙杜比莱面对的是同一套经济约束。中企面对的也是同一套项目标准：资金从哪里来，电力从哪里来，岗位由谁获得，环境责任由谁承担。
张泰伦｜好望观察创始人