赞比亚国有矿业投资平台ZCCM投资控股公司6月1日宣布，已与Wonderful Group Services Ltd达成交易，将通过Ever Great Energy Company Limited建设一座2台300兆瓦的燃煤火电项目，总规划装机600兆瓦。
这条消息对在赞比亚做矿业、制造、工程和设备供应的中企，重点在于电力。
赞比亚这两年的最大产业约束，已经从单一矿权问题转向稳定电力供应。
铜矿要扩产，冶炼厂要开机，石灰、水泥、化肥、陶瓷、建材要恢复产能，都绕不开电力。这个600兆瓦项目，说明赞比亚政府和国资平台正在把煤电重新放进工业供电组合里。
▌项目结构
根据ZCCM-IH公告，项目将由特别目的公司Ever Great Energy Company Limited承接。Ever Great是Wonderful Group Services Ltd旗下公司，定位为赞比亚本地发电企业，长期目标是形成最高900兆瓦热电能力。
直接交易双方是ZCCM-IH和Wonderful Group Services Ltd。
ZCCM-IH是注册在赞比亚的上市投资控股公司，前身来自赞比亚铜矿体系，目前持有多项矿业、能源和工业资产。Wonderful Group Services Ltd是中国背景控股公司，在赞比亚运营，公告称其为China Wonderful Group of Companies Ltd的控股平台，业务覆盖化肥和农产品、瓷砖、卫浴、包装、PVC建材、建筑工程、蚕茧和纺织等领域。
项目里的中方主体要说清楚：公开公告显示的合作方是扎根赞比亚的中国背景工业集团。
直接签约主体是Wonderful Group Services Ltd，项目公司是Ever Great Energy Company Limited，拟任工程总承包方是Ziquan Group Singapore Pte Limited。该公司是紫泉能源科技有限公司旗下平台。
项目一期为300兆瓦燃煤火电厂，地点在赞比亚南方省Sinazongwe地区。二期将在一期完工后5年内把装机扩大到600兆瓦。公告没有给出一期正式开工和投产日期。
项目总成本为4.517亿美元，ZCCM-IH将投入5420万美元，取得Ever Great 30%股权。
按赞比亚央行5月15日收盘汇率折算，这笔投资约为10.23亿赞比亚克瓦查，占ZCCM-IH当日市值241.2亿克瓦查的4.24%。
项目内容还包括南方省一处8150.3公顷勘探区内的煤矿开发、300兆瓦燃煤火电厂建设、循环流化床锅炉、水处理设施和输电线路，电厂将接入Choma的Muzuma变电站。
图1：赞比亚电力缺口对比图
▌赞比亚需要可调度电源
这笔交易的背景，是赞比亚电力系统吃紧。
世界银行牵头的《赞比亚国家能源契约》显示，赞比亚总装机约3811.3兆瓦，其中水电3164兆瓦，占83%；煤电300兆瓦，占9%；柴油85兆瓦，太阳能122兆瓦，重油110兆瓦。
虽然装机规模高于约2500兆瓦峰值需求，实际发电量在2024年8月已降至1019兆瓦。
ZCCM-IH在本次公告中给出的口径是，赞比亚基荷峰值发电缺口约1400兆瓦。世界银行文件给出的电力缺口估计约1500兆瓦。两个口径方向一致，问题都指向同一件事：赞比亚装机看上去够，实际可用电量被水文条件打掉了。
太阳能、水电、跨境购电都在赞比亚能源方案里，但矿山、冶炼、建材和重工业需要连续供电。对铜矿来说，停电造成的损失会进入产量、设备折旧、维修和交货周期。
赞比亚还想把铜产量拉到2031年300万吨。路透社今年3月报道，赞比亚矿业部长表示，赞比亚正吸引全球投资，希望把铜产量提高到300万吨。赞比亚2025年铜产量为890346吨，未达到100万吨目标。
从89万吨到300万吨，中间同时需要矿山投资和稳定电力。
图2：赞比亚发电装机结构图
▌中企要看三条线
第一条线，是项目机会。
这类项目的机会会延伸到多个环节。煤矿剥离、输煤系统、锅炉辅机、除尘脱硫、灰渣处理、水处理、变电站、输电线路、工控系统、备品备件、长期运维，都会形成采购和分包需求。
这类机会将优先流向有资质、有本地履约能力、能接入总包体系的供应商。公告已经点名Ziquan Group Singapore Pte Limited拟做工程总承包。对其他中企来说，更现实的路径是围绕总包、项目公司和Wonderful Group在赞比亚已有工业网络，争取专业分包、设备供货、运维耗材和本地服务合同。
第二条线，是矿业和制造企业的用电预期。
这座电厂如果落地，确实会缓解赞比亚工业用电压力。但一期时间表、融资闭合、购电协议、电价机制、并网方案、政府担保安排，目前公开信息仍未完整披露。短期内，任何矿山扩产、工厂复产和新建产线，都不能把这600兆瓦当作已经可用的电力。
在赞比亚已经有厂的中企，现在更该盯三个信号：竞争和消费者保护委员会是否批准交易，一期300兆瓦是否完成融资和开工安排，电力销售对象是进入国家电网统一调度，还是优先服务ZCCM-IH矿业组合和相关工业用户。
第三条线，是融资和合规风险。
煤电在赞比亚有现实合理性，因为水电受旱情影响，矿业和工业需要稳定基荷电源。但在国际融资市场，煤电项目面临更高的环境审查、气候融资限制和声誉风险。循环流化床技术能提高燃烧适应性和污染控制条件，但无法消除煤电的碳排放属性。
对中资设备商、工程商和金融机构来说，这类项目最该核清四件事：煤矿采矿权和环评手续，水资源取用许可，土地与社区补偿安排，电力销售和回款机制。
这四项里，任何一项卡住，都会把电厂建设风险传导到设备交付、工程款支付和长期运维收入。
▌利好与门槛
这笔交易对赞比亚工业是利好，对中企也是一次门槛很高的项目机会。
利好在于，赞比亚开始用更现实的方式处理电力缺口。对做铜矿、冶炼、石灰、水泥、建材、化肥和工业园区的企业来说，只要稳定电源增加，生产计划、设备折旧和订单交付都会改善。
门槛在于，煤电项目的融资、审批、环境和回款链条更长。适合进入的，是已经有赞比亚本地团队、能做长期服务、能接受分阶段回款的设备和工程企业。只靠一次性卖设备的贸易商，机会会比较薄。
对在赞比亚的中企来说，这件事的操作意义很明确：把电力从成本项提到战略项。
接下来评估矿山、工厂和园区项目，先算稳定电源，再算土地、税收和劳动力。电力方案没有落地，产能规划就只能停在纸面上。
张泰伦｜好望观察创始人