《非洲矿长周报》第3期
（2026年4月11-18日）
这周刚果金同时发生了两件事。金沙萨宣布设立钴战略储备，授权战略矿产市场监管机构（ARECOMS）直接购买、持有并出售战略矿产；与此同时，中东战争打断了霍尔木兹海峡的硫磺供应，中国宣布5月起暂停硫酸出口，刚果金铜钴矿企已有大单被取消，浸出化学品运输周期从3个月拉长至4至6个月。
两件事看起来一个管出货节奏，一个管生产工艺，但指向同一个方向，刚果金的出货障碍正在从行政文件层面和生产工艺层面同时加码。有配额的矿企因为化学品跟不上导致产量不够，有产量的矿企因为清关文件摩擦导致货发不出去。
2026年第二季度和第三季度，刚果金在产铜钴矿山大概率会持续面临账面收益高、实际到账慢的局面，价格数字好看，但出货量、结算周期和回款速度都会拖后。同时，能够自产硫酸的冶炼配套项目，这个窗口会形成明显的竞争优势。下面四个板块的信息，都围绕这个判断展开。
一、矿权动态：刚果金设钴储备法令生效，津巴布韦锂出口捆绑11项条件
这周矿权面的信号方向一致，东非和南部非洲的东道国政府都在把对矿产的管控从审批矿权往管住出货的方向推。刚果金动的是钴的国家战略储备，津巴布韦动的是锂的出口配额加11项捆绑条件，坦桑尼亚动的是直接撤证。目前来看，拿到矿权证只是门票，出货能力和本地加工承诺才是真正的续期资本。
【刚果金/钴】ARECOMS战略储备法令生效，第四季度配额截止日期逼近
4月10日内阁通过法令，刚果金正式设立钴战略储备，战略矿产市场监管机构（ARECOMS）获授权收购、持有并出售战略矿产，国家战略额度9600吨。同时，4月底是2025年第四季度配额的最终发运截止日期，届时未出货的配额自动归入战略储备。据期货市场数据商（Fastmarkets）数据，第一季度实际清关量仅约7800吨，远低于理论配额，物流摩擦是主因，但不用即失的时钟仍在走。
对在产铜钴矿山来说，现在要紧的是确认2025年第四季度配额的出口配额核验证书（AVQ）办理进度。没有AVQ，清关单证进不了海关流程，发运截止日延不了。开发阶段同样适用，ARECOMS正在把配额分配收归战略口径，新申请入口将更窄。
来源 Reuters / Kitco / Financial Afrik 2026-04-16
【津巴布韦/锂】出口禁令软解除，配额捆绑11项条件，2027年1月建厂为硬门槛
津巴布韦矿业部向六家大规模生产商发放锂精矿出口配额，包括盛新锂能、中矿资源、华友钴业、雅化集团、青山控股和主权基金旗下桑达瓦纳矿。配额附11项条件，最关键的是，所有配额企业须在2027年1月1日前提交硫酸锂工厂建设承诺书及时间表，并在三个月内在矿区建立化验室，同时执行10%出口税。华友已投入1.1亿美元建成非洲首座硫酸锂工厂，其他企业进度参差不齐。
如果你在津巴布韦有锂项目，现在要确认的不只是有没有拿到配额，而是配额上附的建厂承诺书能不能在截止日期前递进去。递不进去，2026年底续期时配额可能直接取消。开发阶段同样适用。
来源 Reuters / Miningzimbabwe.com / Miningmx 2026-04-13至2026-04-16
【坦桑尼亚/通用】40个闲置许可证被撤销，本地化和企业社会责任履约是核查重点
坦桑尼亚矿业部宣布撤销40个勘探许可证，理由是持证方未能在法定期限内推进开发。矿业部长点名整治囤证行为，同时涉及未缴费、未满足本地化要求、未履行企业社会责任义务等。
如果你在坦桑尼亚有勘探阶段的项目，现在要查的是许可证台账里有没有未开工超期的块区。未开工记录一旦被标注，矿权年检时会作为撤销依据，补救窗口比你想象的短。
来源 The Citizen 2026-04-16
【欧盟/多国】欧盟关键原材料资源平台（REsourceEU）矿产采购板块启动，《关键原材料法》溯源门槛9月出首轮结果
4月13日，欧盟将关键原材料资源平台（REsourceEU）中的矿产采购板块正式启动，作为《关键原材料法》（CRMA）配套工具，聚合欧洲买家采购量，服务稀土和电池矿物买家，首轮结果预计9月出炉。这意味着欧洲采购端的组织化程度在提升，未来进入欧洲供应链将不只看价格，而是看能否提供可追溯的合规文件体系。
对已在刚果金或其他国家生产铜精矿、锂精矿的在产矿山，如果想维持欧洲买家，应对《关键原材料法》（CRMA）溯源要求的窗口在未来一至两个季度内，建议尽快推进矿山生产记录体系的可追溯认证，现在能过这道门槛，再等半年就不好说了。
来源 Reuters 2026-04-13
二、矿区安全：铜钴主产区本周无直接武装威胁，尼日利亚东北部风险上升
本周刚果金卢本巴希区域和卡坦加铜钴矿带无直接武装威胁，M23停火谈判框架已在华盛顿签署原则声明，冲突活跃区域仍限于北基伍和南基伍，距卡坦加铜钴矿带约1500公里。目前来看，本周对在产矿山威胁更大的是行政摩擦和化学品断供，而非武装冲突。尼日利亚东北部的安全形势需要持续关注。
● 刚果金｜M23停火框架已在华盛顿完成原则声明签署（4月4日），冲突区域仍限于北基伍和南基伍，距卢本巴希铜钴矿带约1500公里，卡坦加省矿区运营正常。
● 尼日利亚｜博尔诺—约贝边界附近军事空袭引发平民伤亡争议，博科圣地和伊斯兰国西非省（ISWAP）在东北部持续活跃，平均每周记录数起袭击，距几内亚湾沿岸固体矿产区（中部高原州）约800公里，外籍人员行程需加强审批。
● 几内亚｜博凯铝土矿带社区紧张态势持续，军政府2025年已撤销逾50个矿权证，阿克西斯国际（Axis International）已提起290亿美元国际仲裁，矿权政策不确定性仍处高位，本周无新的暴力事件但警示级维持。
来源 Reuters / 联合国安全理事会报告 / 武装冲突地点与事件数据库（ACLED） 2026-04-13至2026-04-17
三、生产成本：硫酸断供冲击湿法产线，南非燃油支出单月跳升近40%
这周成本面的冲击来自两个方向，一是南非燃油支出单月跳升近40%，二是刚果金铜钴矿企浸出化学品供应出现实质性断裂。两个方向叠加，矿山层和加工层同时承受压力。化学品断供是这周最要紧的信号，因为它不只是成本上升，而是直接威胁产线能不能正常转。
【刚果金/加工层】浸出化学品订单大规模被取消，中国5月禁止硫酸出口令形势雪上加霜
刚果金铜钴矿企本月已有多笔浸出化学品订单被取消或撤回。据路透社报道，一笔2000吨焦亚硫酸钠（SMBS）订单被直接取消，另一笔1800吨订单签约后被撤回。经达累斯萨拉姆港运输的硫酸和SMBS溢价已接近翻倍，运输周期从约3个月拉长至4至6个月。中东战争切断了70%以上的全球硫磺海运，中国同时宣布5月起暂停硫酸出口，覆盖铜矿冶炼副产品硫酸，两路来源同时关闸。艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）旗下卡莫亚—卡库拉（Kamoa-Kakula）冶炼厂第一季度已向嘉能可（Glencore）和欧亚资源集团等本地客户售出逾10万吨高浓度硫酸，均价约500美元/吨。
如果你的刚果金铜钴矿在用湿法浸出工艺，现在要查的第一件事是现有化学品库存还能支撑几个月的正常产线运转。浸出耗材库存撑不过6月的项目，现在就要开始找替代酸源，卡莫亚—卡库拉（Kamoa-Kakula）的本地酸和新的海运替代路线才是今年要关注的选项。开发阶段同样适用，加工路线设计阶段就要把自产硫酸的冶炼配套选项算进去，列入必选项。
来源 Reuters / Mining.com / Foreign Policy 2026-04-10至2026-04-15
【南非/矿山层】燃油4月行业支出预计40亿兰特，较正常月份高出约11亿兰特
南非矿业行业正常月度燃油支出约29亿兰特，《矿业周刊》援引南非矿业委员会数据预计，受中东冲击影响，2026年4月该行业燃油支出将升至约40亿兰特，增幅约38%。同期，南非50ppm（百万分之一浓度单位，用于柴油硫含量标准）柴油批发价4月已突破26.11兰特/升，5月预测继续上行。这直接冲击露天矿采装运和后勤运输的月度现金流。
如果你的南非矿山年度运营预算是年初按柴油价做的，4月的燃油这一行支出已经溢出，下个月油价预测继续涨，第二季度的年度预算封差要提前和财务确认是否需要追加专项拨付。
来源 Mining Weekly / Minerals Council South Africa 2026-04-15
【博茨瓦纳/赞比亚/刚果金/加工层】科姆科尔（Kemcore）本地化工厂计划2027年投产，视为中期方向性信号
矿业化学品进口商科姆科尔（Kemcore）计划在博茨瓦纳和安哥拉建本地处理工厂，博茨瓦纳项目投资约1.03亿美元，预自2027年起年产57500吨焦亚硫酸钠（SMBS）、硫氢化钠和黄药等。这是中期供应链本地化的方向性信号，但在工厂投产前，对当下的化学品短缺没有直接缓解作用。
如果你在赞比亚或刚果金运营湿法铜矿，短期耗材采购合同现在就要重签，科姆科尔建厂计划是2027年以后的事，本地酸源和新的海运替代路线才是今年要关注的选项。
来源 Reuters 2026-04-10
【南非/加工层】南非国家能源监管局（Nersa）6月底前审议铁铬冶炼商62分/千瓦时优惠电价申请
南非国家能源监管局（Nersa）已确认收到南非国家电力公司（Eskom）提交的铁铬行业62分/千瓦时优惠电价申请，计划6月底前作出决定。南非国家电力公司此前已与嘉能可—麦瑞法铬业合资和萨曼科铬业达成协议，但仍需监管批准。相关冶炼商因高电价已启动裁员程序。
如果你在南非有铬矿运营或参股铁铬冶炼配套，6月底的南非国家能源监管局审批节点是今年最关键的一个政策时间窗口。批准则本地加工的成本回归正常，否则冶炼端继续裁员，矿石销售结构还得往原矿出口方向调。
来源 Mining Weekly 2026-04-16
四、出货收入：铜精矿加工费跌至负77美元，金铸锂价同步创近年新高
价格面这周全面偏多，铜、金、锂、钴四个主要矿种同步走强。铜精矿加工费（加工费，下文简称TC/RC）负77美元意味着矿山端的议价能力处于历史性强势区间，锂价70%以上的单月反弹给了津巴布韦锂矿一个极好的出货窗口，钴价5.7万美元是刚果金铜钴矿出货的直接收益。但波罗的海干散货指数（BDI）运费也在涨，干散货运费上行会压缩远距离买家的净回款。对矿长来说，这周最好的操作是把收入信号好的货尽量在当下的价格窗口锁定结算，别等。
铜｜铜精矿现货加工费跌至负77美元/吨，矿山端议价能力历史性强势
路透社援引阿格斯（Argus）数据，4月10日进口铜精矿现货TC/RC跌至每吨负77美元，较一周前的负76.7美元继续走低，去年同期为正28.6美元水平。伦敦金属交易所（LME）铜现货4月17日稳站13149美元/吨高位，期铜三个月合约13210美元/吨。
对已配套冶炼或走精矿直销的在产铜矿，现在的TC/RC谈判周期里你是强势方。这轮TC/RC的低点窗口如果不利用，等全球酸源短缺影响到中国冶炼减产进一步放大，下半年谈判格局可能反转。建议将现货销售合同尽早在当前价位锁定。
来源 Reuters / 伦敦金属交易所（LME） 2026-04-14至2026-04-17
锂｜电池级锂价近一个月涨幅超70%，逼近2.3万美元/吨，津巴布韦锂矿出货窗口难得
受储能市场需求高涨及前期矿山供应端减产影响，电池级碳酸锂价4月中旬已逼近17万元人民币/吨（约2.3万美元/吨），近一个月涨幅超70%。这与津巴布韦出口禁令期间的价格压制同向叠加，拿到配额的矿企现在的出货时机是近两年最好的。
对已拿到津巴布韦出口配额的锂矿，当前锂精矿出货合同结算时，这个价格窗口叠加配额稀缺溢价，是第二季度锁定高点销售收入的关键节点，同时盯好津巴布韦矿产营销公司（MMCZ）的配额发货文件时间要求，配额有效期用完即失。
来源 CarbonCredits / Benchmark Mineral Intelligence 2026-04-15（据Benchmark Mineral Intelligence数据，单源，供参考）
钴｜钴金属价格升至约5.7万美元/吨，刚果金战略储备与配额管控共同支撑
刚果金延长钴出口配额执行窗口期并设立国家战略储备，市场对货源紧缺的担忧持续。钴金属价格升至约5.7万美元/吨附近，氢氧化钴折价系数维持高位，期货市场数据商（Fastmarkets）显示钴中间品价格整体偏强。
对刚果金铜钴矿的副产钴出货，当前价位对比去年同期回报已显著改善，月度出货结算时钴这一行的贡献在增加。配合铜价高位，月度出货综合回款是近两年最好的时机，前提是清关单证能正常走完。
来源 Fastmarkets / Cobalt Institute 2026-04-15
黄金｜现货金价站上4877美元/盎司，非洲黄金矿山单盎司收入创新高
贵金属行情平台基特科（Kitco）数据显示，4月17日黄金现货买价报4877.70美元/盎司，日涨1.85%。贵金属整体偏强，铂价同日报2138美元/盎司、钯价报1583美元/盎司。对南非铂族金属（PGM，即铂、钯、铑等贵金属统称）矿山和东非黄金矿山，这是综合销售收入改善最直接的信号。
南非铂族金属矿山的季度出货结算里，铂钯这两行的收入贡献本季度会明显上升，对现金流预测和股东汇报都是正面数据。建议盯好当前的铂族金属（PGM）现货结算价格和对冲仓位比例。
来源 Kitco 2026-04-17
五、本期判断：价格窗口向好，出货摩擦加剧，第二季度现金流将面临考验
高价格遇上高摩擦，第二季度现金流会说明一切
铜13000美元，金4800美元，锂涨70%，钴创近年新高。单看价格，这是大多数非洲矿山近两年最好的出货窗口。
但刚果金钴配额的实际清关量，第一季度只有账面配额的不到一半。价格在涨，货却发不出去。
为什么？两条路同时堵。
第一条，行政摩擦。战略矿产市场监管机构（ARECOMS）的出口配额核验证书（AVQ）流程，三个机构各自取样、称重、封样，分析结果差一点点就卡住，清关周期比预期长。配额不用即失的规则又在催，矿企被迫做次优决策，有时为了不损失配额被迫安排不经济的发运。
第二条，工艺层断供。硫酸和焦亚硫酸钠（SMBS）订单被取消，有钱照样买不到货，供应链切断了。中东战争封住霍尔木兹的硫磺，中国再宣布5月起禁止硫酸出口，两路来源同时关闸。湿法浸出产线断酸之后，产线直接停，慢不下来。
两条路叠加，就是本期判断的出发点。2026年第二季度和第三季度，刚果金在产铜钴矿山大概率会出现账面收益高但实际现金到账慢的局面。价格数字好看，但出货量、结算周期和回款速度都会拖后。
对在产矿山，这个判断落到具体操作上是两件事。一，查出口配额核验证书证书流程是不是走顺了，4月底到期的第四季度配额发运不能等。二，查化学品库存，现有的硫酸和焦亚硫酸钠存量能撑多少周，6月前能不能拿到替代酸源。这两件事如果有一件还没动，第二季度的出货量就会掉。
对勘探开发阶段，这个窗口说明的是一个更长的趋势。卡莫亚—卡库拉（Kamoa-Kakula）冶炼厂第一季度卖了10万吨自产硫酸，均价500美元/吨，在化学品断供的当下，这个数字越来越关键。自带冶炼配套的项目，在这种市场结构下的竞争地位会越来越强。你现在做可行性研究，加工路线选择和酸源配套要认真算进去，列入必选项。
可验证的节点在两个。6月，看中国硫酸禁令是否如期执行。第二季度末，看刚果金钴实际出货量是否超过第一季度的48800吨。如果禁令延续且出货量没有明显回升，下半年的现金流压力会比现在预期的更集中。
【非洲矿长闭门圈】正在组建，只收在非洲深耕实体矿业的一线操盘手，这里汇聚非洲各国矿山主与矿长，共享核心实操经验、对接精准行业资源、规避矿山经营风险
仅限在非洲有实体矿山的矿长、高管加入
加微信：mengshutailun
请备注：国家 + 矿种
微信公众号平台改版了，如果您不是公众号的“星标”用户，可能就收不到“好望观察”推送的文章了。最好的办法，就是 “星标” 好望观察，操作很简单：
1、点击文章标题下方的蓝色字 “好望观察” ，进入 公众号首页 ；
2、点开右上角的 “…”
3、点 “设为星标” ，就可以啦！
#非洲矿产 #非洲矿业 #非洲矿场 #非洲矿权 #非洲大宗商品价格 #非洲战略矿产 #刚果金 #赞比亚 #几内亚 #尼日利亚 #非洲投资 #非洲矿长 #非洲矿业政策
张泰伦｜好望观察创始人