非洲油气行业2026年上游投资预计达410亿美元，产量预计达1140万桶油当量每日，是全球增长最快的油气投资目的地之一。大多数中国企业对这个行业的认知停留在”三桶油在非洲有区块”，但产业链从上游权益到下游炼化共有四个层级，利润结构、进入门槛和中企的实际渗透程度在每一层截然不同。
这篇文章给你整出了一张完整的产业链地图，标注了四个层级的利润特点、进入门槛还有中企参与情况，好让你可以对号入座。
▌市场全貌：一个出口原油、进口汽油的大陆
非洲坐拥已发现可采资源量超过1800亿桶油当量，其中尼日利亚、阿尔及利亚、利比亚、埃及和安哥拉是传统五大产油国，莫桑比克凭借天然气储量正在逼近这个第一梯队。
说白了，非洲油气行业最大的结构性矛盾用一句话就能概括：产原油的地方炼不了油，炼油的地方原油不够。
到2050年，非洲2024年大概每天400万桶的成品油需求预计会增多五成，到那时会达到超出每天600万桶。
但整个大陆的炼化能力远远跟不上需求增速
即便将Dangote炼厂的65万桶日产能全部计入，非洲成品油净进口量到2050年仍将从当前约200万桶日扩大至340万桶日左右。
每年用于进口成品油的外汇支出约900亿美元。
做个对比：中国在2005年左右经历过类似的”原油出口国向成品油净进口国转型”阶段，当时国内炼化产能大约是需求的70%。非洲目前的炼化自给率大约在40%，粗略对应中国2000年前后的水平。区别在于，中国用了15年建起了全球最大的炼化体系，而非洲过去14年的炼化缺口反而扩大了21%。
分国别看，格局差异显著
尼日利亚是最大原油生产国，2025年原油产量目标为210万桶日，与此同时也是最大成品油消费国。
阿尔及利亚产量约330万桶油当量日，液态和气态各占一半，是非洲最大的天然气生产国和全球LNG市场的老牌玩家，1964年就向全球出口了第一船LNG。
安哥拉那边原油产量一直在往下滑，不过天然气开发进入了加速阶段。
莫桑比克拥有非洲最大的天然气可采储量（Rovuma盆地129万亿立方英尺），但受CaboDelgado省安全形势影响，陆上LNG项目推进反复。
从2022年开始，纳米比亚的Orange盆地有了重大发现，已经发现了超60亿桶油当量，这就让它变成了全球关注度最高的前沿勘探区域。
全球上游并购市场2025年上半年规模为510亿美元，其中非洲贡献约27亿美元。Vitol以16.5亿美元收购Eni在科特迪瓦和刚果共和国的资产，是上半年非洲最大交易，反映了大型国际石油公司退出成熟资产、独立运营商接手的结构性趋势。
▌产业链拆解：四个层级，四种活法
非洲油气产业链能按照利润密度和进入壁垒分成四个层级：上游权益层、油田服务层、中游基础设施层、下游炼化层。利润密度是从上游往下游递减，进入壁垒也是同样递减，但对中企而言，实际机会分布刚好相反。
第一层：上游权益（勘探与生产）
谁在做：非洲国家石油公司（NOC）目前控制着全大陆约53%的油气产量，全球大型国际石油公司（IOC）约占30%。
尼日利亚的Seplat Energy、Renaissance Africa Energy、Oando等本土独立运营商在近三年内从Shell、Exxon Mobil、Total Energies手中大量收购了陆上资产，正在重塑西非上游竞争格局。
怎么赚钱：主要的模式是产量分成合同（PSC）或者特许权税费制，收益和油价还有产量直接有关系。单桶利润在所有层级里面是最高的，不过波动也是最剧烈的。
进入门槛：非常高。区块获取得依靠和主权国政府的政治关系以及谈判能力，单个深水项目的前期开发资本支出动不动就是40亿到50亿美元（比如说乌干达Tilenga一期47.5亿美元）。技术门槛主要集中在深水超深水勘探还有复杂储层评价方面。政策风险这一块，资源民族主义上升是当下最大的不确定因素。（低调的编者按：上游权益层的门票价格，是用”亿美元”做计量单位的）
中企参与现状：三桶油（中石油、中石化、中海油）已作为全球第四大上游投资方深度布局非洲。
中石油在尼日尔投资超过50亿美元，建成了非洲最长的原油外输管道（1950公里，连接尼日尔油田至贝宁大西洋海岸），日出口能力9万桶；中海油参与了乌干达Tilenga项目；中石化在安哥拉、尼日利亚均有权益区块。
但上游权益层对三桶油之外的中企而言几乎封闭，资金门槛、技术门槛和政治准入三重壁垒决定了这一点。
风险警示：尼日尔案例值得单独说说。2025年3月，尼日尔军政府把三名中石油高管给赶走了，接着还要求中石油把项目本地员工比例从不到30%提高到80%，要追缴欠税，还得把分包业务全都转到本地企业去。
到2025年10月的时候，虽然出口没有中断（累计出口超过3200万桶原油，出口收入大概有20亿美元），可是劳资纠纷还有政策不确定性没见缓解。
这个案例比较特殊，是因为它出现在一个军政府用政令单方面改变游戏规则的环境里。
对已在上游持有权益的中企来说，须将”政权类型”纳入国别风险评估的优先维度。
但对尚未进入上游的中企来说，尼日尔案例恰恰说明了为什么不应该把”布局非洲油气”等同于”拿区块”。
第二层：油田服务（技术与工程服务）
油田服务层的利润不仅仅在原油本身，而在围绕原油生产的技术支撑和基础设施建设。
谁在做：全球市场由SLB（原斯伦贝谢）、哈里伯顿、贝克休斯三巨头主导。非洲市场的特殊之处在于，随着IOC退出陆上成熟资产、NOC和本土独立运营商接手，油田服务的采购决策链在缩短，对国际服务商的品牌依赖度在下降，为中企进入提供了结构性窗口。
怎么赚钱：EPC合同（设计采购施工总承包）、设备供应、技术服务费。利润率通常在10%至15%，低于上游权益但波动性小得多，且现金流可预测。
中等是进入的门槛。特定的技术资质，像气体处理、增压站建设、管道施工之类的是有要求的，但资本门槛比上游权益低不少。业绩记录还有在产油国的本地化运营能力是关键的门槛。
中企参与现状：这是民营中企在非洲油气领域渗透最快的层级。
杰瑞股份（Jereh，深圳证交所002353）在2025年7月的时候，从阿尔及利亚国家油气公司Sonatrach拿到了8.55亿美元的天然气增压站建设合同，这个项目在RhourdeNouss气田，里面包括新建天然气增压站还有升级配套输气管道。
这是中企在北非油田服务市场迄今规模最大的单项合同之一。
杰瑞此前已在阿尔及利亚BirRebaaNord油田完成过气体脱瓶颈项目，Sonatrach对其EPC执行能力的认可是拿到新合同的直接基础。
翻译一下：杰瑞在阿尔及利亚做的事，相当于中国石油装备行业的”中建系”出海模式，靠标准化工程服务能力在特定细分领域建立口碑，接下来用业绩记录撬动更大合同。杰瑞（Jereh），类似中国油服领域的”海油工程”民营版。
安东油田服务（Antonoil）在北非和东非也有项目布局。中海油服（COSL）以技术服务和钻井服务为主，但主要跟随母公司中海油的权益项目，独立市场开拓有限。
第三层：中游基础设施（管道、LNG、储运）
这是认知关注度最低但对中型工程服务企业进入门槛最匹配的层级。
谁在做：大型项目由IOC和NOC主导（如BP运营的毛里塔尼亚—塞内加尔GreaterTortueAhmeyimLNG项目，2025年4月实现首次LNG装船）。
安哥拉的AngolaLNG由Chevron运营。
Eni在刚果共和国运营CongoLNG项目。
但基础设施建设的EPC执行环节，越来越多地由非传统承包商参与。
怎么赚钱：管道建设、LNG接收站液化装置建设、气体处理设施建设的EPC合同。回报周期长（通常3至5年），利润率8%至12%，但合同金额大、现金流稳定。
进入门槛：对中型工程企业最为匹配。要求项目融资能力和大型基础设施EPC执行经验，但不需要上游权益层的政治关系网和巨额资本金。关键壁垒是融资整合能力，即能否协助业主获取中国金融机构的优惠贷款。
中企参与现状：杰瑞的阿尔及利亚合同本质上就是中游基础设施EPC。但更大的机会在撒哈拉以南非洲。安哥拉正在将天然气战略从纯出口向国内工业化转型，计划在Soyo建设2300吨日的氨厂，已完成EPC招标，2025年动工、2027年投产。这类天然气下游工业化项目对中国化工工程企业有天然匹配度。
这么说吧，中游基础设施的隐形机会在于：全球LNG供应在未来几年会因为美国和卡塔尔新增产能而大幅增长，全球LNG价格预计从现在的10到13美元百万英热单位降到6美元百万英热单位以下。
价格降了以后，就会有在非洲建LNG进口基础设施的需求，像浮式储存再气化装置（FSRU）、LNG接收站还有配套管道这些都会有需求。
塞内加尔达喀尔已经重启了LNG进口项目
这一波基础设施建设周期，对中国LNG装备和工程企业是一个明确的增量市场。
第四层：下游炼化
非洲炼化缺口是四个层级中规模最大、最直观的机会信号，但中企参与的路径是工程承包，而非股权投资。
谁在做：尼日利亚Dangote炼厂（65万桶/日，非洲最大，也大于欧洲任何单体炼厂）2024年1月投产，截至2026年4月已实现满负荷运行，向西非、中非、东非出口成品油，并已开始向美国出口汽油。
但Dangote炼厂的原料端问题暴露了整个行业的结构性矛盾：虽然尼日利亚每天生产原油大概200万桶，可Dangote每个月还得从美国和别的国家进口900到1000万桶原油，就因为NNPC没按照《石油工业法》的要求给炼厂供应足够的本国原油。
安哥拉的Cabinda炼厂（一期3万桶日）是2025年非洲唯一投产的绿地炼厂项目。
规模更大的洛比托炼厂（一天能炼20万桶，总共投资大概66亿美元）是中国化学工程集团（CNCEC）建的，到2026年1月的时候，物理完工率差不多是23%，Sonangol已经自己投进去超过14亿美元了，现在正在跟中国开发银行还有工商银行商量那48亿美元的融资缺口的事儿。
到2027年底，项目目标是投入生产，到那时候，安哥拉就会从成品油净进口国家变成区域出口国家。
赞比亚已签约持有洛比托炼厂15%的股权，并将通过专用管道连接。
怎么赚钱：炼化环节的利润是来自裂解价差，也就是原油和成品油之间的价格差。在非洲市场，因为进口成品油得支付运费、保险还有贸易商加价啥的，所以本地炼化的价格竞争力天然就比进口的强。不过前期建设资本挺密集的哈，单个大型炼厂投资得60亿到200亿美元，投资回收期还挺长，得8到15年。
进入门槛，对于股权投资来说那是相当高，得有国家级融资背书还有主权政府的政治支持才行。但对于工程承包商而言，门槛主要就是炼化EPC的业绩记录以及融资整合能力。中国化学的洛比托模式就是典型的路径：中国工程企业承担EPC总包，与此同时帮忙业主从中国金融机构获取项目贷款。
中企参与现状：中国化学是唯一已拿到非洲大型炼厂EPC总包合同的中企。
这模式能复制的条件有：产油国政府特别想这么做的政治意愿、有明明白白的原油供应保障、中国金融机构愿意参与。
非洲能源银行（AEB，由非洲石油生产国组织和非洲进出口银行一起发起，最初资本目标是100亿美元，打算在2026年中期投入使用），有成为将来炼化项目融资新办法的可能性，它首批重点融资目标就是安哥拉、尼日利亚和利比亚的下游基础设施。（低调的编者按：非洲炼化缺口的数字看着吓人，但能真正参与的中企，目前全球只有中国化学一家拿到了大合同。）
▌中企视角：从哪里切入，怎么选层级
第一类：已有中企在做，且模式可复制
油田服务层是当前中企渗透最快、复制门槛最低的层级。
杰瑞的路径已经验证：先在中东或北非拿到中等规模合同积累业绩记录，再用业绩记录竞标更大项目。
阿尔及利亚Sonatrach、安哥拉Sonangol、尼日利亚NNPC都在加大上游投资，2026年非洲上游资本支出预计410亿美元，其中陆上约220亿美元、海上约190亿美元。
这些投资得变成具体的工程服务还有设备采购订单。
对中国油气装备和工程服务企业来说，陆上标准化工程服务（增压站、集输管线、气体处理设施）是投入产出比最高的切入点。
中游天然气集输与处理设施是认知度最低但匹配度最好的层级。
安哥拉GasMasterPlan的执行、莫桑比克Rovuma盆地的配套基础设施建设、尼日利亚”天然气十年”战略下的管道和处理设施扩建，都将产生大量EPC需求。
单个项目规模在2亿到10亿美元之间的这些项目，既不似上游权益那般需要几十亿美元的资本金，也不若大型炼厂那样依靠国家级的融资安排。
对于年营收在50亿到200亿元人民币之间的中型工程企业，这个区间是比较合适的。
下游炼化EPC是金额最大但复制条件最严苛的层级。
关于洛比托模式能否成功，关键之所在是三大要素：产油国坚定的政治决心、清晰可靠的原油供应保障机制，还有中国金融机构的实质性参与。
短期内符合这三个条件的项目有限
莫桑比克Vilankulo20万桶日炼厂和尼日利亚BUAGroup20万桶日炼厂已宣布但融资方案未明，属于”高度投机性”阶段。
第二类：尚无中企进入，但存在结构性机会
成品油储运和分销基础设施是一个被忽略的环节。
东非的成品油进口港口（贝拉、达累斯萨拉姆、蒙巴萨）里，船舶平均等待时间超过20到30天，内陆管道系统普遍是满负荷在运行，大量成品油得靠公路运输。
这些瓶颈就意味着储罐、管道扩容还有内陆油库建设的需求是肯定的。
中国在这个领域有成熟的EPC能力，但目前尚未有中企系统性进入。
LNG进口基础设施建设将是未来两三年的增量市场。随着全球LNG供应增长和价格下降，非洲新兴市场的LNG进口需求将被激活。FSRU改装方案（将老旧蒸汽船改装为浮式再气化装置）成本相对较低，适合新兴市场的初始投资能力。
本地成分合规服务是一个非传统但确定性高的细分市场。尼日利亚要求油气服务领域本地化比例达到60%，尼日尔的案例表明资源民族主义正在蔓延。对已在非洲运营的中企来说，建立本地合资企业、培训当地技术团队、向当地分包是合规的刚性需求。为中企提供本地含量合规咨询和落地服务的第三方机构，将获得稳定的需求。
要是你读完这篇文章后打算评估自己的切入点，第一步就是把自己的年营收规模、技术资质和融资能力跟四个层级的门槛来一回量化对比。
年营收50亿元以下的企业，油田服务层是现实选项。
50亿至200亿元之间的，可以同时评估油田服务和中游基础设施。
200亿元以上且有中国金融机构资源的，可以关注下游炼化EPC。
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参考来源
1. African Energy Chamber，《The State of African Energy: 2026 Outlook Report》，2025年12月
2. S&P Global Commodity Insights，非洲油气生产和投资数据，截至2025年6月
3. Yicai Global，《China's Jereh Jumps After Unit Wins USD855 Million Bid to Build Natural Gas Project in Algeria》，2025年7月10日
4. MEED，《Algeria awards $855m contract for gas production project》，2025年7月
5. Africanews，《Angola's Sonangol in talks with China for $4.8 billion refinery loan》，2026年2月26日
6. Ecofin Agency，《Angola's Lobito Refinery Hits 23% Completion, Production Due in Late 2027》，2026年1月18日
7. Construction Review Online，《Angola's State Oil Firm Sonangol Seeks $4.8 billion Loan from China for Lobito Refinery》，2026年2月27日
8. Africa Center for Strategic Studies，《The Limits to China's Transactional Diplomacy in Africa》，2025年9月4日
9. Energy News Africa，《CNPC Keeps Niger Oil Exports Flowing Amid Tensions Over Local Hiring and Pay Disputes》，2025年10月17日
10. OilPrice.com，《Dangote Refinery Crude Supply Doubles, But High Import Costs Squeeze Margins》，2026年4月7日
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